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SÃO PAULO – Enquanto boa parte das empresas sofrerão com uma economia cambaleante, a JBS (JBSS3), dona da marca Friboi, deve registrar uma geração de caixa acima de R$ 10 bilhões no terceiro trimestre devido à sua exposição ao dólar, aponta um relatório do Credit Suisse desta quinta-feira (24).
Além de estar protegida pela variação cambial, por ter 84% de seu faturamento em dólar e uma porcentagem parecida em dívida em moeda americana, a companhia é beneficiada por uma “aposta” na direção da moeda. No final do segundo trimestre, a companhia possuía R$ 37,2 bilhões em derivativos ligados ao dólar, entre contratos de dólar futuro e swaps cambiais.
Como o dólar foi de R$ 3,10 para cima de R$ 4,00 neste terceiro trimestre, os derivativos da companhia vão gerar ganhos bilionários no período. Segundo cálculos do Credit Suisse, que utiliza como base um dólar a R$ 4,15, a companhia terá um ganho de R$ 12,7 bilhões com derivativos entre os meses de julho e setembro – o que corresponderá a um lucro líquido estimado de R$ 5,28 bilhões e uma geração de caixa acima de R$ 10 bilhões (excluindo as recentes aquisições). Isso dará um retorno sobre o caixa da empresa de 20%, estimam os analistas do banco.
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Apesar da ótima notícia para o terceiro trimestre, o Credit Suisse alerta que essa estrutura custa entre 11% e 12% por ano para a empresa e, em um momento que o dólar se estabilizar, a empresa poderá sofrer um impacto no balanço (como aconteceu no segundo trimestre deste ano). A empresa teve uma perda de cerca de R$ 2 bilhões com derivativos no período. Ainda assim, o banco reiterou recomendação outperform (desempenho acima da média) para os papéis da empresa.