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(Bloomberg) — Desvalorização de 33% do real no ano fez 1ª vítima: os títulos de dívida externa da General Shopping (GSHP3).
Com receitas em reais, cia. está sendo pressionada diante do perfil de seu endividamento, que é 60% atrelado ao dólar
Queda do real é a maior entre as moedas mais negociadas
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Preço das notas perpétuas sênior da General Shopping caiu 53% para 42,875 centavos de dólar em 15 de setembro, um dia antes da oferta de recompra
Títulos subiram p/ 52 centavos desde então, indicando que investidores veem a oferta como positiva
Muitos gestores de fundos recomendam que investidores aceitem acordo proposto em 16/set., apesar do desconto, c/ receio de que empresa possa estar caminhando p/ recuperação judicial
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Cia. deixou de pagar cupom dos US$ 150 mi em bonds perpétuos subordinados em 20/set.
Cia. disse que adiamento não constituía default
“Embora este seja um grande haircut, eles não poderiam evitar o inevitável e este acordo parece ser bastante decente se você considerar o que está acontecendo com as empresas brasileiras”, disse Klaus Spielkamp, chefe de renda fixa da Bulltick, com sede em Miami
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“A recompra com um desconto grande como este tem o mesmo efeito de uma reestruturação sem seu estigma”
Alguns investidores temem que a General Shopping esteja tratando seus bônus perpétuos como fontes flexíveis de capital, diz Carlos Gribel, coordenador de renda fixa da corretora Andbanc
“Fica parecendo que eles de propósito esperaram a reação de pânico do mercado com o não-pagamento dos juros no subordinado para fazer essa proposta indecente de compra dos sênior,” diz Gribel, que recomenda que seus clientes segurem o papel
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“Isso está começando a se tornar o estilo do Brasil, já vimos vários exemplos de empresas deliberadamente forçando haircut”
NOTA: Cia. fez oferta em 16/set. p/ recomprar até US$ 50 mi de suas notas sênior perpétuas não-garantidas por uma fração de seu valor de face, apenas US$ 0,51, se os detentores de bônus aceitarem a proposta até 29/set., e US$ 0,48 se decidirem esperar mais duas semanas
Defaults de Ceagro Agrícola e OAS estavam ligados à queda das commodities ou à Lava Jato, não diretamente ao câmbio
Asses. imprensa General Shopping não respondeu aos pedidos de comentário adicional
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