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SÃO PAULO – Com uma visão mais otimista sobre o frigorífico Minerva (BEEF3), a Técnica decidiu aumentar a recomendação para as ações da companhia, de venda para manutenção. O preço-alvo estabelecido para os papéis é de R$ 12,63, o que representa potencial de valorização de 16,94% sobre o valor de fechamento de 6 de setembro.
“Entendemos que o Minerva esteja em uma posição mais confortável que seus principais concorrentes, JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3), e por isso enxergamos espaço para apreciação no curto prazo”, afirma o analista Renato Assunção Campos, em relatório.
Campos destaca que a atual cotação dos papéis do Minerva não reflete seu potencial de crescimento e os riscos relacionados ao investimento, tendo em vista o desconto em relação ao setor e seus indicadores de valuation.
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Valuation
No que tange os indicadores de mercado, o Minerva é negociado com uma relação P/L (preço sobre lucro) negativa, contra uma média setorial de 29,21 anos. A Técnica trabalha com um P/L para 2012 de -8,27 anos.
O indicador P/Ebitda (preço sobre o Ebitda – geração operacional de caixa) está em 2,75 anos, o que é menor que o setor, que se mantém em 10,54 anos. Por fim, o P/VPA (preço sobre valor patrimonial) está em 1,93 vez, contra 2,84 vezes de seus pares setoriais.
Tese de investimento
Como fatores positivos para o Minerva, a Técnica ressalta as vantagens naturais da pecuária brasileira; o aumento na demanda por alimentos no mundo nos próximos anos; a verticalização das operações; e a possibilidade de captura de sinergias decorrentes das recentes aquisições e o amplo portfólio de produtos e clientes da companhia.
