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SÃO PAULO – A Socopa Corretora revisou as projeções para as ações do Pão de Açúcar (PCAR4), incorporando novas premissas macroeconômicas e na expectativa de que a empresa continue a surpreender positivamente com os ganhos de sinergias derivados da incorporação do Ponto Frio e da Casas Bahia.
Na avaliação do analista Marcelo Varejão, o novo preço teórico estipulado para as ações da companhia passa para R$ 91 ante R$ 77,60 no fechamento de 2010, com recomendação “acima do mercado” para o horizonte de 12 meses. Frente às cotações atuais da ação, o novo target representa um potencial teórico de valorização de 27%.
Entre suas premissas para chegar ao preço-alvo de R$ 91 por ação, o analista considera uma WACC (custo de capital médio ponderado, na sigla em inglês) de 9,25%, taxa livre de risco de 3,5%, risco-País de 200 pontos-base e crescimento na perpetuidade de 2%, entre outros.
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Projeções para os próximos resultados
A Socopa divulgou também suas expectativas para os resultados da empresa nos próximos anos. Em 2011 a projeção é de uma receita líquida de R$ 46,635 bilhões, com Ebitda (geração operacional de caixa) de 3,265 bilhões e lucro líquido em R$ 933 milhões, o que gera um lucro por ação estimado em R$ 3,60. O dividend yield esperado por ação é de 1,01%. Em termos de endividamento, a Socopa projeta uma relação entre dívida líquida e Ebitda em 1,42 vezes.
Varejão, contudo, achou prudente não divulgar as projeções anteriores, justamente por conta das incorporações, o que imprime um salto nos resultados. “Acredito que as ações do Pão de Açúcar (GPA) vão continuar surpreendendo positivamente no que diz respeito aos ganhos de sinergia com o processo de integração das recentes aquisições. Após esses movimentos, acreditamos que o Grupo volte seus esforços para a consolidação de suas marcas e para a melhora da rentabilidade, efeito esse que devemos perceber agora em 2011”, frizou.
