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SÃO PAULO – Baseado no bom portfólio de terras, em uma das áreas mais produtivas do Brasil, e devido à alta apreciação ao longo do tempo, o BTG Pactual avalia a SLC Agrícola (SLCE3) se apresenta como uma das mais eficientes produtoras agrícolas do País, acima das outras do setor. O banco espera ainda que a companhia agrícola se beneficie do seu portfólio atual de terras, que teve um aumento de preços de 15% nos últimos sete anos.
Os analistas Thiago Duarte, Gustavo Gattass e Enrico Grimaldi ressaltam que a SLC é uma das agrícolas mais eficientes do Brasil, e seus rendimentos acima da média fazem dela um excelente veículo para agir no caso de aumento dos preços das commodities agrícolas. Os analistas também destacam que o foco da empresa em tornar os mecanismos de produção mais eficientes, com um sistema de produção mais padronizado e terrenos de alta qualidade, fizeram a SLC uma das empresas do setor com os menores custos do Brasil.
Assim, eles acreditam que, em meio a essas condições, a SLC pode se beneficiar das perspectivas positivas de longo prazo para a agricultura do País. Para os analistas, a recente tendência de queda em alguns preços de commodities não deverá reverter as estimativas de ganhos para a companhia.
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Alta limitada dos ativos
Já do lado negativo, os analistas veem um potencial de valorização limitado para os ativos da companhia no curto prazo devido às incertezas sobre a regulamentação das propriedades de terra dos estrangeiros no Brasil, além dos atrasos para encontrar alternativas de financiamento para novas aquisições e de uma alta limitada dos preços das commodities no curto prazo.
“Acreditamos que esses fatores podem tornar o mercado menos vulnerável aos preços do NAV (valor líquido dos ativos), além de prejudicar a capacidade da SLC para bater estimativas”, avaliam os analistas. Desse modo, o BTG Pactual segue com recomendação neutra para as ações SLCE3, com preço-alvo para janeiro de 2013 de R$ 20,00 – o que configura um potencial de valorização de 29,87% em relação ao fechamento de segunda-feira (16).
