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SÃO PAULO – Na última terça-feira, a São Martinho (SMTO3) divulgou seu resultado referente ao quarto trimestre de 2011 (o ano fiscal da empresa é diferente por conta da safra agrícola), apresentando menores volumes de venda de açúcar e etanol no período. Ainda assim, o resultado ficou dentro das estimativas para alguns analistas.
Na véspera, repercutindo a divulgação do resultado, as ações fecharam no campo negativo, caindo 0,32%. Nesta quinta-feira (30), as ações ampliam as perdas acumuladas e já apresentam perdas de 0,98%, cotadas a R$ 24,16.
Ricardo Corrêa, analista da Ativa, destacou o baixo volume comercializado no trimestre, mas também chamou a atenção para o ganhos nas margens, com avanço de 7,1 ponto percentual na margem Ebitda (relação percentual entre geração operacional de caixa e receita líquida). Desse modo, o analista avaliou o resultado como neutro e sem surpresas para o mercado.
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Mais otimista, Luiz Otavio Campos, analista do Credit Suisse, avaliou os números apresentados como positivos, sobretudo em virtude do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) influenciado pelos preços do açúcar e do etanol.
Para o analista, 2012 deve ser um ano favorável para a empresa, já que as projeções de Campos apontam para manutenção dos níveis atuais dos preços de açúcar e etanol.
Recomendação
O Credit Suisse manteve a recomendação neutra (o retorno da ação deve ficar na faixa entre 10% e 15% nos próximos 12 meses, em linha com a média do mercado) para as ações da companhia. O preço-alvo é de R$ 27, o que representa um potencial de valorização de 10,65% com base na última cotação de fechamento. A Ativa informou em seu relatório que tanto a recomendação quanto o preço-alvo para a São Martinho estão em revisão.
