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SÃO PAULO – Após considerar os bons fundamentos apresentados pela AmBev (AMBV4), o analista do Santander Valder Nogueira concluiu que a perspectiva para a companhia continua atrativa e, por isso, reiterou a recomendação de compra para as ações. O preço-alvo estabelecido para o final de 2012 é de R$ 67,00, o que representa um potencial de valorização de 3,66% em relação ao dia 23 de janeiro.
“Depois do crescimento motivado por preços em 2011, a companhia espera um crescimento mais balanceado das receitas em 2012, ao mesmo tempo em que sua estratégia de preços e hedging, em conjunto com melhores custos de logística no Norte e Nordeste, deve permitir a manutenção ou melhoria da lucratividade”, resume o analista, que esteve com a administração da empresa durante a XVI conferência anual latinoamericana de CEOs, realizada em Cancun, no México.
Segundo Nogueira, além de esperar a continuidade da alta dos preços, a administração prevê uma recuperação nos volumes, favorecida por aumentos no salário mínimo e baixas taxas de desemprego. Ele acrescenta que a expectativa é de melhorias nos custos operacionais, uma vez que as despesas de logística continuam melhorando em virtude da redução de custos na região Norte, pois a fábrica de Pernambuco trabalha com taxas de utilização melhores.
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“Neste momento, entendemos que a empresa dará continuidade a seu programa de investimentos de aproximadamente R$ 2,5 bilhões por ano, em preparação para o crescimento futuro”, afirma o analista, citando que as necessidades de aportes vão desacelerar em 2014, quando a administração da empresa espera que os trabalhos de construção sejam limitados, após a Copa do Mundo.
Riscos
Por outro lado, Nogueira destaca que os principais riscos atrelados ao investimento incluem a volatilidade nos preços de matérias-primas e na taxa de câmbio; crescimento mais fraco que o esperado nas economias da América Latina e operações de fusões e aquisições com efeito de diluição.
