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SÃO PAULO – O Santander elevou a recomendação dada às ações da Klabin (KLBN4) de manutenção para compra, por acreditar que, após uma forte sequência de perdas iniciada no começo de abril, os papéis encontram-se em patamares bastante atrativos para o investidor montar posições antes do processo de recuperação da companhia, que deve dar seus primeiros resultados no próximo ano.
Além disso, os analistas Felipe Reis, Alex Sciacio e Victoria Santaella incorporaram o preço-alvo de R$ 6,80 para os ativos da companhia ao final de 2012, substituindo assim o target estimado para o final deste ano, que era de R$ 5,80. A nova projeção do Santander aponta para um potencial de valorização de 21,21% para KLBN4 em relação ao fechamento de terça-feira (5).
Para os analistas do banco, as ações da Klabin estão sendo negociadas com um desconto em torno de 10% em relação aos seu múltiplo médio dos últimos dois anos. Aliado a isso, outros fatores têm pressionado as cotações dos papéis da empresa: os fracos resultados trimestrais – os quais deverão se manter no 2T11 – e a forte pressão de venda por parte do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social), que ainda detém cerca de 15% de KLBN4.
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Apesar desses pontos negativos, Reis, Sciacio e Santaella acreditam que os baixíssimos preços das ações da Klabin acabam compensando esse mau momento, sendo uma opção interessante para o investidor que pretende montar posição para um universo mais longo de tempo.
Redução de custos
Outro ponto considerado pelos analistas como um principal catalisador para a ação é o plano de redução de custos da companhia, que deverá ser um catalisador positivo para a ação. Como resultado dessa diminuição de custos, o Santander elevou sua estimativa para a margem Ebitda (Receita Lìquida/Ebitda) de 27% para 29%, tendo em vista sua estimativa de economia de R$ 80 milhões para a empresa – número considerável, tendo em vista os custos básicos de R$ 500 milhões que a companhia trabalha atualmente.
