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SÃO PAULO – Ao alterar o preço-alvo projetado das ações da Hering (HGTX3) para o final de 2012 de R$ 36 para R$ 45, os analistas Joaquin Ley e Tobias Stingelin, do Santander, apontam a performance acima do projetado das SSS (same store sales, ou vendas de mesmas lojas) como uma das causas para a alteração no preço-alvo.
Segundo o banco, o crescimento orgânico acelerado, o desempenho melhor do que o esperado no canal multimarcas, o aumento da alavancagem operacional e as taxas de impostos abaixo do esperado também motivaram os analistas.
Margem Ebitda deve crescer, apesar da pressão dos custos
Apesar da maior pressão decorrente da elevação dos custos de matéria prima como o fio de algodão, os analistas afirmam que a margem Ebitda (geração operacional de caixa) da companhia deverá se expandir este ano, superando os valores apresentados em 2010.
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Segundo os analistas, o aumento do Ebitda deverá acontecer em função da maior geração de alavancagem operacional, acompanhada do crescimento da empresa e nos controles de suas despesas. “O aumento do preço implantado no último mês de março será a chave para a realização das projeções de expansão da margem Ebitda”, explica o banco.
Oportunidades novas
Além de destacar o forte crescimento orgânico registrado e a performance acima do esperado das vendas nas mesmas lojas, Joaquin Ley e Tobias Stingelin afirmam que a empresa está procurando novas oportunidades de crescimento, incluindo o desenvolvimento potencial da rede de lojas Hering Kids, “que ainda não está incorporada em nosso modelo de remuneração”, finaliza.
Recomendações
Apontando a Hering como a única empresa do setor que será avaliada positivamente pelos investidores, o Santander reiterou sua recomendação de compra para os papéis HGTX3, apesar das suas elevações no preço-alvo projetado para as ações.
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Com isso, o preço-alvo projetado para os papéis da companhia de R$ 45, equivalente a um potencial de valorização de 24,38%, com base nas cotações referentes ao último fechamento.
