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SÃO PAULO – O Santander manteve a recomendação de compra para as ações da Ecorodovias (ECOR3), após ajustar seu preço-alvo para as ações da companhia para R$ 17,00, o que representaria uma valorização de 22,30% em relação ao fechamento de quinta-feira (26). Todavia, o novo preço-alvo é 50 centavos menor do que o antigo.
A equipe de análise, composta por Caio Dias, Bruno Amorim e Alexandre Amson, tem uma visão mais positiva a respeito do Ebitda (geração operacional de caixa) da companhia e acreditam que o capex (custos de capital) também deverá aumentar.
Tráfego e Ebitda
Os analistas apontam que a companhia deverá ter uma redução no crescimento de tráfego em suas rodovias, uma vez que os resultados dos quatro primeiros meses do ano surpreenderam positivaemnte, ultrapassando as expectativas. No entanto, embora menor, o trafégo continuará em um nível sólido.
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A equipe também ressalta os novos números que a direção da companhia divulgou para o serviço de logística, o que aumenta a transparência da companhia e reduz as incertezas das projeções. Além disso, Dias, Amorim e Amson lembram que suas novas projeções são significamente maiores que as antigas, tendo elevado a projeção do ebitda em 9,45% para o ano de 2011.
Capex
As projeções para os gastos da companhia também foram elevadas, já que a alavancagem da companhia – na visão dos analistas do Santander – continua sólida, o que permite a Ecorododias a ser mais competitiva em novos investimentos de infraestrutura.
Mesmo com o aumento do capex, a equipe afirma que a dívida da companhia permanecerá em níveis sadios, permitindo ainda mais investimentos. Além disso, as emendas para os atuais contratos de concessão deverão ser anunciadas em breve, permitindo à companhia mais habilidade crítica ao fazer novos investimentos em breve.
