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SÃO PAULO – A corretora Itaú BBA atualizou o preço-alvo das ações da Estácio Participações (ESTC3), passando de R$ 28,00 – anteriormente previsto para 2011, para R$ 30,70 em 2012, com classificação outperform, ou desempenho acima da média do mercado. Com este valor, o upside é 83,83% em relação ao fechamento anterior, quando os papéis da empresa de educação valiam R$ 16,70.
De acordo com o analista Marcio Osasko, esta mudança mostra que a corretora está de olho no cenário para 2012, ano que promete ser mais favorável aos negócios da empresa, dado o fim do estabelecimento da contribuição previdenciária (INSS), que compensa R$ 15 milhões de ganhos de eficiência por ano.
“Além da valorização atraente, com upisde acrescido de dividend yield de 3,4%, vemos como um impulso positivo os sólidos resultados do 2T11”, explica o analista, que espera um processo de admissão forte para o 3T11.
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O analista se diz mais confiante no curto prazo, especialmente em relação a margem de expansão da companhia, dados os números do segundo trimestre, que trouxeram uma margem bruta melhor em 2,1 pontos percentuais e gastos com despesas gerais e administrativas de 2,0 p.p., parcialmente compensado por despesas de marketing.
“Estamos, portanto, aumentando ligeiramente a nossa estimativa de margem Ebitda para os próximos anos anos”, diz o analista que para 2011, mantém-se em linha com a orientação da empresa para um ganho de 200 pontos base, para 14,5%, e de 180 pontos base em 2012, para 16,3%.
Por fim, o analista do Itau BBA ressalta que o nível de avaliação atual para o setor da educação é atraente. “Entre os favoritos do ensino superior, Estácio é o nosso segundo nome preferido, depois de Kroton (KROT3), nosso top pick”, completa Osako.
