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SÃO PAULO – A Natura (NATU3) vai divulgar nesta quarta-feira (20), após o fechamento do mercado, seus resultados referentes ao segundo trimestre deste ano. Na análise da Bradesco Corretora e do Citigroup, os números da companhia devem refletir uma desaceleração das vendas, vindo em geral mais fracos do que aqueles vistos em igual período de 2010.
“Nós acreditamos que uma desaceleração das vendas no mercado varejista e uma maior competição de grandes players como O Boticário deverão afetar o crescimento das receitas da Natura no 2T11, quando nós projetamos uma queda de 11,6% nas receitas da empresa em relação a igual trimestre do ano passado, em base consolidada”, avaliaram, em relatório, os analistas Ricardo Boiati e Alan Cardoso, da Bradesco Corretora.
Para eles, apesar de acreditarem em uma melhora na margem bruta da companhia no 2T11 frente ao 2T10, a margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e geração operacional de caixa) consolidada deve ter decréscimo de 135 pontos-base, influenciada tanto pelo maior crescimento da receita nas operações internacionais da companhia quanto pelos investimentos em inovação.
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Queda nas estimativas
A equipe do Citi, por sua vez, reduziu quase 7% sua estimativa para o Ebitda (geração operacional de caixa ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Natura em 2011 e 2012, refletindo “de maneira apropriada o conservadorismo com o Brasil”. Para o segundo trimestre deste ano, o banco estima um Ebitda de R$ 335 milhões para a empresa, ligeiramente acima dos R$ 332 milhões vistos no 1T10.
Mesmo assim, o Citi segue com recomendação de compra aos ativos NATU3, com preço-alvo de R$ 52 para julho de 2013, o que configura um potencial de valorização de 40,2% em relação ao fechamento de terça-feira. Já a Bradesco Corretora manteve sua recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) para os papéis NATU3.
Confira a média das projeções para a Natura no 2T11:
| em R$ milhões | 2T11E* | 2T10 | % |
|---|---|---|---|
| Receita Líquida | R$ 1.416 | R$ 1.284 | +10,28% |
| Lucro Líquido | R$ 206 | R$ 192 | +7,29% |
| Ebitda** | R$ 343 | R$ 332 | +3,31% |
| Margem Ebitda*** | 24,2% | 25,8% | -1,6 p.p. |
* Média das estimativas da Bradesco Corretora e do Citigroup
** Geração operacional de caixa ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização
*** relação percentual entre receita líquida e Ebitda