Resultado da Localiza no segundo trimestre agrada bancos e corretoras

SÃO PAULO – Os resultados da Localiza (RENT3) referentes ao segundo trimestre deste ano, divulgados após o pregão de quarta-feira (13), foram bem recebidos por bancos e corretoras, que destacaram, principalmente, a evolução do segmento de aluguel de carros da companhia no período.

Na comparação anual, os avanços de 33% do Ebtida (lucro antes de juros,impostos, depreciação e amortização), para R$ 200,6 milhões, e de 1,7% da margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e garação operacional de caixa), para 28,4%, vieram acima do esperado pelo Citigroup. “Abaixo da linha do Ebitda, os custos com depreciação parecem ter se normalizado mais rapidamente do que prevíamos”, disseram os analistas Stephen Trent e Angela Lieh.

Em linha, o BTG e a Link Investimentos também comentaram positivamente a evolução do Ebitda da empresa no 2T11.”A margem Ebitda do segmento de aluguel de carros foi de 46,1%, apenas 0,4 ponto percentual menor na comparação anual, com os efeitos da alavancagem deste segmento sendo ofuscados em partes pelo maiores custos”, ponderou Rodrigo Góes, do BTG.

Receita líquida
Todas as análises dos resultados destacam o crescimento na receita líquida obtida com aluguéis de carros e frotas, vendo-os como um dos principais responsáveis pelos resultados da Localiza e o aumento de 25,3% na receita líquida total em relação ao 2T10, chegando à marca de R$ 706,4 milhões.

Porém, para o analista Rafael Cintra, da Link, a receita da Localiza veio em linha com a projeção da corretora no 2T11, “sendo que um maior reajuste na tarifa média, tanto no segmento de aluguel de carros como no segmento de frotas, acabou compensando o crescimento levemente inferior à projeção [da Link Investimentos] do número de diárias.”

Por sua vez, o analista Victor Mizusaki, do UBS, avalia que as vendas da empresa no 2T11 foram boas, mas vê dificuldades para a Localiza manter essa tendência no segundo semestre deste ano. “Nós acreditamos que a segunda metade do ano será desafiadora para a companhia. (…) De 2006 a 2010, os primeiros semestres representaram em média 45,7%  das vendas de carros usados pela empresa por ano, o que significa que a Localiza pode ter dificuldades para vender cerca de 60 mil veículos em 2011”, destacou.

Endividamento e lucro líquido
Outro ponto relevante dos números que foi destacado pelo Citigroup e pela Planner foi a evolução da dívida líquida da empresa no 2T11, para R$ 1,4 bilhão, por conta do aumento das despesas financeiras com renovação e expansão de sua frota. Mesmo com a ampliação dos gastos, a Localiza registrou um lucro líquido de R$ 74 milhões, representando um avanço de 28,7% na comparação anual.

Em decorrência dessa evolução na dívida líquida, as despesas financeiras da companhia também cresceram no 2T11 frente ao 2T10. “O aumento do CDI acabou impactando as despesas financeiras da empresa, visto que o CDI passou de 10,25% no 2T10 para 12,25% no 2T11. No entanto, mesmo com o aumento nas despesas financeiras, o lucro líquido evoluiu”, ponderou a equipe de análise da Planner Corretora.

Perspectivas
Diante dos números positivos da Localiza no segundo trimestre, as recomendações para a ação da empresa seguem otimistas. Além disso, as análises dos analistas também revelam um cenário favorável para os próximos resultados da empresa. “A empresa realizou pesados investimentos nos últimos 12 meses, aumentando significativamente sua frota, o que deverá refletir em resultados significativos para os próximos períodos,  uma vez que a economia real continua com bons passos de crescimento”, revelou a Planner.