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SÃO PAULO – Os resultados do primeiro trimestre de 2011 da Eletrobras (ELET3, ELET6) foram considerados como neutros pela corretora Ativa, uma vez que “independente dos números apresentados pela estatal, os resultados estão em deterioração operacional, especialmente na esfera das controladas”.
Os consultores afirmam no relatório que os números vieram bem acima da expectativa do mercado. Embora destaquem que as informações divulgadas estão abaixo do mínimo necessário para uma análise mais completa, afirmam que “resultados como estes já estão precificados nas ações da Eletrobras”, sem mudanças na expectativa do mercado.
Acima da expectativa do mercado
Na visão da Ativa, o Ebitda (geração operacional de caixa) de R$ 2.568,7 bilhões, ficou “bem acima da expectativa do consenso do mercado”. Para os consultores essa é uma combinação de efeitos relacionados à adoção do padrão do IFRS, que diminuíram os gastos reportados com compra de energia e que compensaram a elevação dos gastos gerenciáveis acima das expectativas.
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A receita líquida da estatal, de R$ 7.888,8 bilhões, e o lucro líquido de aproximadamente R$ 1,3 bilhão, estiveram “acima da expectativa do mercado”. Segundo os consultores a receita líquida teve “visibilidade prejudicada pelos lançamentos não-recorrentes”.
As subsidiárias também apresentaram números operacionais em linha, tanto no top line quanto no Ebitda, exceto no caso de Furnas, que apresentou recuo de 18,9%.
