Publicidade
SÃO PAULO – As siderúrgicas brasileiras tiveram um bom momento, ao se aproveitar da valorização do dólar e buscarem, assim, elevarem os preços em moeda local. Isso impulsionou a perspectiva em torno dos resultados, o que levou a forte alta das ações de companhias do setor. Dentre elas, esteve a Usiminas (USIM3;USIM5), a CSN (CSNA3) e a Gerdau (GGBR4).
Contudo, as outras nações produtoras também viram a sua moeda enfraquecer, destaca a Citi Corretora. E o principal problema pode ser para o mercado de aços longos, uma vez que a Turquia, que fornece cerca de 50% das importações deste tipo de produto, passou por uma desvalorização cambial semelhante à observada no Brasil.
Este movimento pode colocar em risco os recentes aumentos de preços realizados pela Gerdau, apontam os analistas Alexander Hacking e Thiago Ojea. Contudo, eles não veem riscos de curto prazo por conta da volatilidade do câmbio, o que cria dificuldades para os importadores.
Continua depois da publicidade
“Além disso, o impacto pode ser parcialmente mitigado pela maior dependência das siderúrgicas da Turquia às sucatas de metal denominadas em dólar”, avaliam, ressaltando que a Gerdau conta com a vantagem de ter quase que 100% de seus custos com sucata de metal em reais.
A perspectiva para os aços planos, por sua vez, é melhor, uma vez que a China é o maior fornecedor deste mercado e a sua moeda tem ficado estável. A Rússia, o principal exportador, teve sua moeda desvalorizada.
Gerdau é a ação preferida
Segundo os analistas, a Gerdau oferece o melhor hedge de moeda no curto prazo, beneficiando-se mais rapidamente da desvalorização do real devido à reprecificação imediata dos lucros de subsidiárias no exterior e menor impacto no curto prazo nos custos porque a sucata de metal é precificada localmente.
Continua depois da publicidade
Assim, ela continua sendo a ação preferida dos analistas do setor, enquanto mantêm recomendação neutra para Usiminas e de venda para CSN. “Mas essa é uma visão muito alinhada ao consenso, está baseada em reuniões recentes com investidores e estamos um pouco preocupados com a possibilidade de que os compradores incrementais dessa ação podem estar acabando”, ponderam.
