Publicidade
SÃO PAULO – O lucro líquido da BRF (BRFS3) subiu 36,5% no terceiro trimestre, para R$ 877,1 milhões, acima das estimativas do mercado, mas os investidores pouco se atentaram a isso hoje, enquanto um risco maior começa a bater a porta da companhia. A percepção disso foi sentida na Bolsa, com a ação caindo mais de 10% nesta sessão, na maior desvalorização do Ibovespa.
Embora o lucro da empresa no 3° trimestre tenha vindo acima do consenso do mercado, quando olha-se mais atentamente os dados é possível observar um acentuado enfraquecimento das vendas no mercado doméstico, lido pelo JPMorgan como “uma fraqueza chocante”.
Um cenário que fez hoje o Bank of America Merrill Lynch e Itaú BBA revisarem suas recomendações para a ação. O BofA cortou de compra para “underperform” (desempenho abaixo da média), além de revisar o preço-alvo dos papéis de R$ 80,00 para R$ 65,00, enquanto o Itaú BBA rebaixou a classificação de “outperform” (desempenho acima da média) para “market perform” (desempenho em linha com a média).
Continua depois da publicidade
A percepção do Bofa e Bradesco BBI é que a a competição começa a bater na porta da BRF, e ela tem nome: JBS Foods. “Os investidores podem estar entendendo que a competição da JBS Foods pode estar começando a prejudicar a BRF”, disseram os analistas Gabriel Vaz de Lima e Danniela Chambô Eiger, do Bradesco BBI.
Para os analistas do Bradesco, a desaceleração nas vendas domésticas da BRF podem não ser só por conta da piora macroeconômica, mas também devido à competição com a JBS Foods. Destaque para a alta de 21% nas despesas com vendas durante o trimestre, com aumento de iniciativas de marketing. O volume de vendas domésticas da companhia subiu 3% na comparação anual, mas caiu 9% em relação ao segundo trimestre.
A combinação de elevadas despesas com marketing e altos custos por conta do real desvalorizado frente ao dólar fez o Ebit (Lucro antes de juros e impostos) da empresa afundar 45% na divisão doméstica, levando a margem Ebit para queda de 4,1 pontos percentuais, para 5,7%, quando comparado com o segundo trimestre.
Continua depois da publicidade
“Um declínio dramático de margens domésticas, que reflete o aumento de despesas com retorno da marca Perdigão e também evidencia elevação do riscos competitivos”, destacou o JPMorgan. Citando também um balanço fraco, o Haitong reiterou hoje a recomendação de “venda” das ações da companhia.
