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SÃO PAULO – Mais uma empresa com problemas operacionais amanheceu grupada na Bolsa na última segunda-feira (12), o que pode voltar a revelar ao investidor a “famosa” cilada que já vimos ultimamente com outras companhias. Desta vez, a Unipar (UNIP6) grupou totalidade de seus papéis na proporção 10 para 1. Na prática: as ações que fecharam a sexta-feira do dia 9 valendo R$ 0,45 “acordaram” na Bolsa a R$ 4,50.
O que vimos com a Unipar no seu primeiro pregão pós-grupamento foi queda, algo que não chega a surpreender se vermos os casos de Oi (OIBR4) e JB Duarte (JBDU4), duas empresas “problemáticas” que resolveram agrupar suas ações nos últimos meses, com o intuito de deixar a incômoda faixa dos centavos. Os papéis UNIP6 fecharam a segunda-feira pós-grupamento com queda de 2,22%, a R$ 4,40, após chegarem a cair 9% na mínima do dia (R$ 4,11); nos próximos pregões, no entanto, a companhia demonstrou uma leve melhora na Bolsa e hoje os papéis operam na faixa dos R$ 4,50 novamente, com leve queda de 0,44%.
Não existe uma fórmula segura para ganhar dinheiro na Bolsa, mas a vivência empírica tem revelado que comprar ações recentemente grupadas é uma forma bem eficiente de perder dinheiro. Mas por que empresas em situações delicadas realizam grupamento de ações, se isso só tem ajudado a “aumentar o espaço” para mais quedas na Bolsa – já que uma ação que vale R$ 4,00 tem caminho livre para cair mais do que um ativo cotado a R$ 0,40. Então por que essas empresas agrupam ações?
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Geralmente, o grupamento é visto como uma forma de impedir a grande volatilidade de papéis, sobretudo com pouca liquidez. No entanto, empresas com histórico operacional problemático, afundada em dívidas e com dificuldades de dar a volta por cima no mercado acabam tendo um efeito contrário: em menos de um mês grupada, a ação da Oi já caiu de R$ 10 para R$ 5,30 – quase 47% de desvalorização.
Unipar: a queridinha do Barsi
Mas não podemos generalizar as coisas: a Unipar é uma empresa completamente diferente da fabricante de bambu JB Duarte ou da operadora de telefonia móvel Oi. Então, o que faz a Unipar?
Constituída em 1929, a companhia foi pioneira no setor petroquímico no Brasil, tendo participado da instalação do pólo petroquímico do estado de São Paulo – o primeiro do País -, e atualmente atua no setor de cloro-soda e derivados. Já em 2013 a Unipar adquiriu a participação de 50% do Grupo Occidental na sua subsidiária Carbocloro Participações, tornando-se titular de totalidade do capital social da Carbocloro. A companhia é especializada em produção de ácido clorídrico, cloro, dicloroetano, hipoclorito de sódio, soda cáustica anidra e soda cáustica líquida.
A Unipar Carbocloro apresentou no 3º trimestre queda de 12% na receita líquida, na comparação anual, ficando em R$ 182,8 milhões. Já o lucro líquido da companhia praticamente sumiu na comparação anual, passando de R$ 354 milhões para R$ 1,7 milhão. No mesmo período, a companhia demonstrou redução de 14% nas despesas gerais e administrativas na comparação trimestral.
No entanto, característica importante desta companhia não está no seu perfil operacional, mas sim na composição acionária atual, que conta com ninguém menos que o lendário investidor Luis Barsi Filho, detentor de 10,92% de ações ordinárias (UNIP3) e 13,65% de papéis preferenciais, o que o torna o maior acionista pessoa física da companhia. Em entrevista para o InfoMoney, Luis Barsi declara que companhias como a Unipar e Klabin, Eletrobras, Eletropaulo, Transmissão Paulista, Suzano, Eternit e Banco do Brasil são de seu agrado pois a economia não vive sem elas; “essas empresas não vão quebrar nunca”, declarou o investidor.
Como mencionado acima, este foi o caso inicialmente da JB Duarte, que passados 19 meses do seu grupamento realizado em 2013, os papéis JBDU4 praticamente voltaram ao valor mínimo de Bolsa, valendo R$ 0,06. O motivo para esse “retorno” aos tostões refletiu a manutenção do cenário negativo da empresa: após iniciar sua história produzindo produtos químicos para a indústria têxtil e veterinários, a empresa centenária mudou seu foco de produção para produtos sustentáveis após o “boom” das commodities entre os anos 90 e 2000. Após algumas tentativas falhas de novos negócios, a JB Duarte decidiu apostar sua atuação na plantação de bambu e eucalipto, na tentativa de ajudar no crescimento de um novo mercado no País. No dia que amanheceu grupada, as ações da companhia despencaram 50%.
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Relembramos também que a história se repetiu no grupamento dos papéis da Oi, que desde o grupamento de seus ativos de R$ 1,00 para R$ 10,00, já vê derrocada 43%, fechando nesta segunda-feira cotados a R$ 5,70. A companhia segue sendo prejudicada por sua novela interminável com a Portugal Telecom: hoje, os papéis sofreram forte queda de mais de 13% em meio à notícia de que os acionistas da PT aprovaram hoje o adiamento da assembleia que iria discutir a venda dos ativos portugueses da companhia brasileira para a Altice. Com o adiamento, a assembleia deve ocorrer somente no dia 22 de janeiro.