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SÃO PAULO – Despontando como a maior alta no Ibovespa nesta terça-feira (17), as ações da Light (LIGT3) encerraram o pregão com valorização de 5,34%, sendo negociadas a R$ 24,23, enquanto o benchmark da bolsa brasileira encerrou o dia com valorização de 0,95%, aos 53.909 pontos.
No melhor momento do dia, as ações da Light chegaram a valer R$ 24,54, indicando variação positiva de 6,70%. Além disso, os papéis da companhia tiveram um forte volume financeiro de R$ 71,8 milhões nesta sessão, bem acima da média diária normalmente vista para LIGT3 – cerca de R$ 10 milhões.
Elevação de recomendação
Para a analista do banco Geração Futuro, Cristiane Fensterseifer,a alta dos papéis LIGT3 foram impulsionados pelo relatório publicado pelo Itaú BBA, em que elevou a recomendação das ações de neutra para outperform (performance acima da média do mercado). O Itaú projeta um preço-alvo de R$ 38,00 para os ativos LIGT3, o que representa um upside de 56,83% se comparado ao fechamento desta sessão.
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Os analistas Marcos Severine e Mariana Coelho, que assinam o relatório do banco, justificam a recomendação pelo baixo desempenho das ações no acumulado do ano, quando acumulam perdas de 12,69%. Segundo eles, a forte queda chamou a atenção para a reavaliação dos investimentos, após ter optado por rebaixar a recomendação dos ativos no dia 26 de outubro do ano passado.
Na ocasião, a decisão foi tomada considerando a aquisição da empresa de 2,5% participação no projeto hidrelétrico de Belo Monte, “o que vimos (e ainda vemos) como um excesso de risco. Agora, no entanto, a ação parece ter atingido um ponto de entrada atrativo”, destacam.
Más notícias para Eletropaulo
Para os analistas do Itaú BBA, o fraco desempenho das ações LIGT3 no ano reflete uma reação um pouco exagerada do mercado ao resultado da companhia no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano. Para eles, os números fracos refletiram as baixas temperaturas registradas no Rio de Janeiro no período, o que afetou o volume de venda de energia.
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Em complemento, os analistas afirmam que o terceiro ciclo de revisão tarifária da Light, programada para novembro de 2013, não deve ter o mesmo impacto negativo visto nos ativos da Eletropaulo (ELPL4), o que é visto como mais um ponto positivo para a avaliação da empresa.
“Em nossa opinião, a Eletropaulo foi um caso isolado e esperamos uma revisão tarifária mais suave para a Light, especialmente considerando investimentos pesados da empresa nas três últimas décadas”, destacam os analistas.
Preço da energia e dividendos
Desta forma, Severine e Mariana acreditam que 2013 deve ser um ano de virada para os negócios voltados para a geração de energia.
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Segundo eles, 66% de seus contratos de compra e venda de energia – ou 353 Megawatt médios – serão vendidos até dezembro 2012 no mercado regulado a um preço médio de R$ 75 por megawatt/hora, considerando o preço de dezembro de 2011. Na opinião dos analistas, esse preço será reprecificado a R $ 135/MWh em janeiro de 2012, o que deve acrescentar cerca de R$ 160 milhões no Ebitda (geração operacional de caixa) para 2013 e aproximadamente R$ 106 milhões no lucro líquido.
Em relação à distribuição de dividendos, os analistas afirmam que embora tenha reduzido as estimativas de 80% para 60% em 2013, visando incorporar o suposto capex (investimentos em bens de capital) mais elevado, ainda devem ser obtidos bons dividendos, com estimativa de dividend yield (dividendo pago por ação/cotação da ação) de 6,5% em 2012 e 6,6% em 2013.
Itaú BBA lidera ponta compradora
Vale mencionar ainda que, do total de ações da Light compradas nesta sessão, 47,09% foram intermediadas pela corretora do Itaú. Ao todo, a instituição comprou 1,003 bilhão de LIGT3 a mais do que vendeu.
