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SÃO PAULO – A Itaú BBA elevou o preço-alvo da Totvs (TOTS3), de R$ 147,2 para R$ 174,7 ao final de 2011, o que significa um upside (potencial teórico de valorização) de 5,87%, resultado da atualização das projeções para a companhia. No entanto, os analistas reitereraram a recomendação de market-perform (desempenho em linha com o mercado).
“Aplaudimos as iniciativas e estratégias de expansão recentes da empresa e seu esforço de se tornar uma empresa de vanguarda, combinando crescimento, inovação e lucratividade”, apontam os analistas Carlos Constantini, Martin Lara, Susana Salaru e Rodrigo Correa em relatório. No entanto, a manutenção da recomendação foi justificada pelo limitado potencial de valorização, explicam.
Novas projeções
As atualizações contemplam os resultados do terceiro trimestre, além de novas premissas macro-econômicas, de uma nova curva de investimentos e de uma visão mais construtiva do crescimento das receitas, apontaram
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Segundo os analistas, poderá haver um potencial de upside aos números estimados devido aos planos de expansão internacional da empresa – a qual pretende elevar a parcela deste segmento nas receitas totais de 4% para 10% em cinco anos.
Além disso, o desenvolvimento das ofertas de Software como um Serviço (SaaS) é outro ponto abordado como positivo. “(…) podem gerar margens melhores e aumentar o mercado abordável pela Totvs, não apenas facilita que se atinja mercados continentais com regiões de baixa concentração de clientes como também reduz as exigências de infra-estrutura dos clientes para sua adoção”, esclarecem.
Por fim, também é apontado o projeto de desativação da tecnologia da Progress utilizada nos produtos da DataSul, o que reduziria os custos de licenciamento por conta dos royalties. No entanto, a operação encontra-se em estágio inicial e é difícil antecipar o cronograma ou a viabilidade do plano, indicam os analistas.
