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SÃO PAULO – As ações da Cia Hering (HGTX3) ainda tem muito espaço para avançar. Esta é a visão do Banco Santander, para quem os papéis da empresa ainda estão descontados em mais de 25% em relação aos seus pares de mercado. Com boas perspectivas, a instituição apresentou o preço-alvo de R$ 78,00 para o final de 2011, enquanto manteve a recomendação de compra.
O analista Tobias Stingelin destaca que os papéis da companhia são uma das ações mais baratas do varejo em seu universo de cobertura, mesmo após a valorização em dólares acima de 250% nos últimos doze meses. “Acreditamos que o momento positivo de lucros vai continuar”, afirma em relatório.
Pontos positivos
Para sustentar o crescimento, a empresa projeta reformas e expansão de suas lojas. Ambas as iniciativas devem levar ao aumento de estoques e espaço de vendas, melhorando os lucros. A companhia também se esforça para melhorar seu mix de vendas, incluindo novas linhas de categorias de produtos, “o que deve ter impactos positivos sobre os fluxos de clientes e sobre o ticket médio”, avalia o banco por meio de relatório.
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No segmento de crédito, a empresa pretende emitir mais 100 mil cartões, superando em mais de duas vezes o que foi feito em 2009. Assim, embora não receba juros, o valor médio das compras tende a aumentar, em benefício das vendas.
Por fim, o Santander projeta um aumento de Lajida de 72% em 2010, 34% em 2011 e 16% em 2012. Além das razões já elencadas, Stingelin acrescenta que espera receitas mais fortes para elevar a alavancagem operacional da empresa, assim como maiores incentivos fiscais. Uma taxa de câmbio maior também aumentaria a lucratividade dos produtos importados.
Desvantagens
Os riscos em relação às ações da Cia Hering incluem vendas abaixo do previsto e o aumento da concorrência. Vale lembrar que a redução dos incentivos fiscais e uma estrutura de capital pior que a estimada também podem ser prejudiciais à empresa.
