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SÃO PAULO – A Gafisa enviou o seguinte fato relevante:
Em atendimento as disposicoes da Instrucao CVM n 358/2002, a GAFISA S.A.
(“Companhia”) comunica aos seus acionistas e ao mercado em geral que, em
conformidade com o disposto na Instrucao CVM n 384/2003 e na Resolucao BOVESPA
n 293/2003, esta incluindo metricas adicionais em suas projecoes (“Guidance”)
para 2011, assim como a partir do fechamento do 1T11 pretende comecar a divulgar
previa de resultados operacionais, baseado nos lancamentos e vendas do
respectivo trimestre, buscando alinhar a Companhia a pratica das demais empresas
do setor, assim como antecipar essa informacao relevante ao acionista e mercado
em geral.
Com bem-sucedidas emissoes de divida e de acoes no ano de 2010, que resultaram
em uma captacao de R$ 1,4 bilhao, a ser complementada pela geracao positiva de
caixa esperada a partir do terceiro trimestre de 2011, a Companhia acredita
estar muito bem posicionada para expandir seu volume de negocios, ao mesmo tempo
em que pretende levar a estrutura de capital para uma saudavel relacao Divida
Liquida/Patrimonio abaixo de 60% no fim do ano.
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O guidance para 2011 preve um volume de lancamentos entre R$ 5,0 bilhoes e R$
5,6 bilhoes (% Companhia), o que reflete essa expectativa de aumento no volume
de negocios. Com relacao a rentabilidade, esperamos margem EBTIDA ajustada para
o ano entre 18% e 22%, sendo que no primeiro semestre nossa expectativa esta
entre 13% e 17% e para o segundo semestre entre 20% e 24%. Essa diferenca de
margens entre semestres e explicada por: i) reducao de volume de receita dado a
queda no volume de lancamentos em 2009 quando comparada a 2008 (R$2,3 bilhoes em
2009 x R$4,2 bilhoes em 2008) gerando menor reconhecimento de receita por
andamento de obras, com efeito na diluicao das despesas fixas; ii) entrega de
produtos com menores margens em Tenda, devido principalmente a falta de
padronizacao dos produtos antigos, e em Gafisa, por conta de desvios de custos
no processo de expansao geografica e em projetos no Rio de Janeiro; iii)
possiveis descontos em unidades prontas e nao vendidas relativas a lancamentos
ocorridos em 2008 e anos anteriores.
A Gafisa, excepcionalmente este ano, divulgara o guidance para Divida
Liquida/Patrimonio, que devera ficar abaixo de 60% no fim do ano. Achamos
importante divulgar esse guidance adicional ao mercado devido principalmente a
evolucao favoravel da geracao operacional de caixa da Companhia ao longo do ano,
que como dito anteriormente, devera ficar positiva a partir da segunda metade de
2011.
Considerando os fatos acima mencionados, o guidance para 2011 sera o seguinte:
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Guidance 2011 Lancamentos Margem EBITDA Div. Liq./Patrimonio
(R$ mm) (%) (%) – EoP
Minimo 5.000 18,0%
Media 5.300 20,0%
Maximo 5.600 22,0% < 60%
Margem EBITDA (%)
Guidance 2011 1S11 2S11 2011
Minimo 13,0% 20,0% 18,0%
Media 15,0% 22,0% 20,0%
Maximo 17,0% 24,0% 22,0%
Cabe tambem destacar que todas as premissas indicadas acima estao sujeitas a
mudancas, riscos e incertezas, que podem escapar do controle da Companhia.
Qualquer alteracao na percepcao, ou nos fatos acima descritos, pode fazer com
que os resultados obtidos divirjam das projecoes efetuadas (guidance). Nesse
caso, o guidance pode vir a ser revisado.
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Sao Paulo, 28 de marco de 2011
