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SÃO PAULO – A agência de classificação de risco Fitch Ratings elevou nesta sexta-feira (25) o rating da Sabesp (SBSP3) de longo prazo de”BB” para ” BB+”, com perspectiva estável.
Segundo a agência, a ação reflete a melhora do perfil financeiro da companhia, que foi beneficiada por uma estratégia financeira mais conservadora, com suporte de melhores índices de cobertura de dívida de curto e médio prazo. A Fitch também citou que a capacidade de preservar forte geração operacional de caixa e elevada margem Ebitda (geração operacional de caixa/receita líquida) em um ambiente de maior pressão de custos também foram preponderantes para a avaliação.
Avaliação positiva
Entre os fatores principais que foram essenciais para esta avaliação, a Fitch espera que a Sabesp mantenha uma geração operacional de caixa robusta após a implementação da revisão tarifária. Além disso, aponta a habilidade da estatal em sustentar uma alavancagem moderada de sua dívida.
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A Fitch aponta que a permanência de posições de liquidez substancialmente mais robustas da Sabesp reduzem os riscos de refinanciamento de sua dívida, apesar da necessidade de contínuas rolagens do pagamento de parcelas relevantes de seus débitos.
O baixo risco de negócios da Sabesp é mais um fator positivo na visão da agência, por conta da “posição quase monopolista” da prestadora de serviços de água e esgoto para as cidades paulistas. A Fitch também destaca que a companhia “tem sido eficiente na redução de perdas e avançou na assinatura de contratos de concessão com os municípios atendidos”.
Fatores limitantes de rating
Do lado negativo, a agência aponta o agressivo plano de investimentos para os próximos anos da Sabesp com retornos de longo prazo, a necessidade recorrente de rolagem da dívida, além das exposições políticas, às condições hidrológicas, ao modelo regulatório do setor e à variação cambial por conta de seu endividamento.
