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SÃO PAULO – Na avaliação do Citi, os sucessivos anúncios de parceria entre a Embraer (EMBR3) e países – Portugal, Colômbia, República Tcheca e Chile – na participação do programa de desenvolvimento do jato de transporte militar KC-390 impactaram positivamente as ações. No entanto, os analistas revelam cautela no excesso de otimismo do mercado.
“Superficialmente, observaríamos que estes anúncios são positivos”, comenta a dupla de análise do banco, formada por Stephen Trent e Angela Lieh. Por outro lado, revelam que “embora notemos que eles têm acompanhado saltos nos preços dos ativos, também geram alguma preocupação”.
Questões econômicas e intenções
Dentre os receios expostos pelos analistas estão as questões econômicas do acordo. Eles levantam dúvidas, por exemplo, acerca de como se dará a partilha dos gastos entre as companhias lusas e a Embraer. “Em que moeda os aviões serão precificados, como poderia ser o plano em termos de coordenação de empresas no Brasil, Colômbia, Portugal (talvez o Equador?) no desenvolvimento deste avião, e quais poderiam ser os desafios políticos subjacentes a isto”, questionam.
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Além disso, a equipe do Citi também demonstra cautela quanto ao fato de que as intenções de compra dos KC-390 por parte dos países envolvidos na parceria não significa de fato sua futura aquisição. “Nós preferimos ver as ações ascendendo ao receber encomendas firmes”, assinalam. “Negociar em cima de ‘intenção’ (intenção pode levar vários anos para gerar qualquer receita, em alguma margem desconhecida) é muito menos atraente”.
Riscos eleitorais e conclusão
Por fim, ressaltam os riscos eleitorais envolvidos em toda a negociação da companhia. “Com a aproximação das eleições presidenciais brasileiras, estamos curiosos quanto ao que está conduzindo a intensa promoção do governo do KC-390”, afirmam.
“Por isso, estamos preocupados que os elementos do mercado parecem negociar de maneira entusiasmada nestes anúncios (e mais poderiam surgir)”, concluem os analistas, cautelosos quanto ao real impacto econômico dos acordos à empresa.
