Publicidade
SÃO PAULO – Um dos maiores vitoriosos da Bolsa nos últimos dois anos, o setor de educação viu um de seus represetantes na Bovespa trazer uma péssima surpresa nesta sexta-feira (8): a Estácio (ESTC3). Se em um primeiro momento o crescimento de mais de 80% no lucro líquido pudesse merecer uma “nota 10” por parte de seus acionistas, a reação no mercado deixou clara que a companhia não fez seu dever de casa no 2º trimestre do ano.
Os papéis da Estácio lideraram com folga as perdas do Ibovespa nesta sessão, marcando queda de 6,90% – seu pior pregão desde 3 de dezembro de 2012, quando caiu 7,28%. Além disso, as ações ESTC3 movimentaram R$ 305,9 milhões na Bovespa, perdendo apenas para a Petrobras PN (PETR4) como papel mais negociado do dia. Em média, os ativos da empresa de negociação têm um giro diário de R$ 70,4 milhões.
O mau desempenho da Estácio contaminou seus pares na Bovespa: a Anima Educação (ANIM3) caiu 4,48%, para R$ 26,66, enquanto Ser Educacional (SEER3, R$ 24,40, -3,37%) e Kroton (KROT3, R$ 59,63, -3,04%) fecharam com quedas próximas de 3%, com todas elas apresentando volume bem acima da média diária dos últimos 21 pregões.
Continua depois da publicidade
Em teleconferência com analistas, a companhia de educação superior privada estimou que deve ter um crescimento na captação de alunos presenciais em 2014 entre 4% e 8%, citando que todo o processo de captação para o segundo semestre se encontra atrasado em função da Copa do Mundo. “Alguns agentes de mercado tinham algo mais para 10-12% em suas estimativas”, disse o BTG Pactual, em nota a clientes no início da tarde, lembrando que a previsão da casa é de 8,5%.
Na visão dos analistas do BTG, o prognóstico da Estácio está longe de ser “desastroso”. Para eles, é até “bastante saudável”, quando se considera a grande exposição deles ao Rio de Janeiro, que realmente ‘parou durante a Copa, e “que o contínuo benefício da ‘morte lenta’ da Galileo se encerrou no segundo trimestre de 2013”. Os analistas fizeram referência à então mantenedora da UniverCidade e da Gama Filho, descredenciadas pelo MEC em janeiro, com parte dos alunos transferidos à Estácio.
De acordo com o BTG, há claramente uma maior alocação ao setor e qualquer barulho desencadeia grande volatilidade. Os analistas da casa disseram que o movimento é exagerado e que são compradores.
Continua depois da publicidade
A Estácio, a primeira do setor a divulgar os resultados na noite de quinta-feira (7), viu seu lucro crescer 84,2% no segundo trimestre, em linha com as estimativas de analistas, enquanto segue com pequenas e médias aquisições, com o anúncio da compra da Literatus, no Norte do país.
A equipe do Credit Suisse escreveu mais cedo que “mais uma vez, a Estácio foi capaz de proporcionar uma sadia expansão da receita, impulsionada pelo forte desempenho tanto na base de alunos como no ticket médio”.
Do lado da margem Ebitda, contudo, os analistas Victor Schabbel e Lucas Lopes notaram que os números poderiam ter sido melhores, citando recebíveis e despesas de provisão para alunos que não são do Fies (Fundo de Financiamento Estudantil). “Um esforço maior é necessário”, escreveram.
Continua depois da publicidade
Em outra nota a clientes, à tarde, o CS também minimizou a questão da influência da Copa, dizendo que apenas atrasou, mas não cancelou as admissões, e disse que papel estaria em um bom ponto de entrada para quem ainda não está exposto no setor.
Para os analistas da Guide Investimentos, a Estácio recua “com a evasão grande de alunos e uma projeção de crescimento na base de alunos não tão positiva para o próximo semestre”. E, para o caso da nova aquisição da companhia, os analistas acreditam que”a transação é positiva para os ativos da Estácio, em função dos múltiplos em linha com a ultimas aquisições do setor (R$10 mil EV/aluno) e pela entrada da companhia na capital do Amazonas. Os destaques positivos ficam para o forte potencial de crescimento da base de alunos da empresa adquirida e a expansão das operações da Estácio na região Norte”.
(Com Reuters)
