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SÃO PAULO – O Deutsche Bank iniciou a cobertura das ações do Marfrig (MRFG3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 19,25, representando um upside de 24,59% com relação ao fechamento desta terça-feira.
De acordo com os analistas Jose Yordan e Rebeca Sanchez Sarmiento, que assinam o relatório, os lucros e o ROIC (Retorno Sobre Capital Investido, na sigla em inglês) do frigorífico caíram acentuadamente nos últimos anos, em função da onda de aquisições. “No entanto, acreditamos que estamos em um ponto de inflexão para as margens e o ROIC, o que deve conduzir uma recuperação no preços das ações”, pontuam.
Impopularidade entre investidores
Segundo o relatório, a companhia não é a opção favorita do banco no longo prazo, uma vez que o Marfrig atua em uma indústria relativamente arriscada e volátil e a administração ainda precisa provar a um público investidor cético que os grandes investimentos dos últimos anos vão compensar.
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“Acreditamos que a ação tem sido excessivamente penalizada, por conta do ceticismo dos investidores em relação a integração de todas as empresas adquiridas, agravado pelo medo exagerado de alavancagem; e, portanto, vemos uma recompensa de risco atraente no papel”, comentam os analistas.
Riscos
O banco avalia que os riscos atrelados ao investimento compreendem uma redução da demanda doméstica e/ou global, a volatilidade cambial, as barreiras comerciais adicionais e um aumento significativo na alimentação e/ou custos do gado.
“Os riscos específicos da empresa estão relacionados principalmente à sua alta alavancagem e sua capacidade de integrar e extrair sinergias das diversas aquisições feitas ao longo dos últimos anos”, finaliza o documento.
