Corretoras divergem quanto a alta ou queda do lucro da CSN no 3º tri

SÃO PAULO – As corretoras Ativa e Itaú BBA divergem sobre o resultado a ser apresentado pela CSN (CSNA3) nesta quinta-feira (27), referente ao terceiro trimestre deste ano. Enquanto a primeira aguarda uma queda anual de 6,6% no lucro líquido da empresa, para R$ 689 milhões, a segunda vê uma alta de 49,5%, a R$ 1,10 bilhão.

Apesar das diferenças, as duas acreditam que o segmento de mineração teve desempenho melhor do que o de siderurgia durante o período. Marcos Assumpção e André Pinheiro, analistas do Itaú, projetam uma retração em bases trimestrais de 7,2% no volume vendido de aço, mas um crescimento na mesma comparação de 9,0% na comercialização do minério de ferro.

Mesmo com a contração, a corretora ainda crê na CSN como a empresa com melhor resultado do setor de siderurgia durante o período. Daniella Maia, da Ativa, mostra números semelhantes: 4,1% a menos em toneladas de ferro, e 9,0% de aumento nas vendas de ferro.

Previsão de receita e Ebitda
Parte da diferença nas previsões das duas está na receita líquida a ser registrada pela companhia. A Ativa Corretora estima em R$ 4,24 bilhões esse montante, o que representaria um avanço de 7,4% frente ao terceiro trimestre de 2010. Já o Itaú fixa o valor em R$ 4,29 bilhões – 8,6% a mais.

Isso traria o Ebitda (geração operacional de caixa), porém, nessas avaliações, a níveis próximos, de R$ 1,68 bilhão (-8,2%) e R$ 1,69 bilhão (-8,1%), respectivamente.

Recomendações
Além do lucro, as duas corretoras também divergem quanto à recomendação para as ações da CSN. A Ativa indica a compra dos papéis, fixando o preço-alvo para junho de 2012 em R$ 29,87, um upside de 96,51% em relação ao fechamento de 26 de outubro.

Por sua vez, o Itaú BBA calcula em R$ 27,00 o preço, o que traria um potencial teórico de valorização de 77,63% sob a mesma comparação.