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SÃO PAULO – O Itaú BBA colocou em revisão o preço-alvo de 2012 para as ações da Lupatech (LUPA3), bem como a recomendação e as projeções para a empresa.
Isso ocorre devido às incertezas sobre o tamanho e a estrutura do aumento de capital que será necessário para resolver o problema de liquidez da companhia e a enorme volatilidade dos rendimentos dos bônus perpétuos. Além disso, na visão da corretora a empresa irá inevitavelmente fazer mudanças nos seus planos de negócios após a venda de alguns ativos e o aumento do foco nos serviços.
Os bônus perpétuos da companhia apresentam forte volatilidade devido aos problemas de liquidez, colocando o rendimento em cerca de 23% ao ano. “A deterioração da posição da empresa provoca significativo aumento dos rendimentos dos títulos, de 11,2% em setembro para 23% no final de novembro”, comentaram os analistas Paula Kovarsky e Diego Mendes. Atualmente, o bônus é negociado a 14,2%.
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Solução distante
O Itaú BBA aponta que não prevê uma solução para o problema da companhia, a não ser uma significativa redução dos acionistas minoritários. Além disso, ele sugere mais clareza nas projeções para os planos de negócios, que será necessário para ganhar confiança na capacidade da empresa para cumprir as promessas para os próximos trimestres.
Ademais, em relatório divulgado em de 5 de setembro, o Itaú BBA estimou a necessidade de um aumento de capital no valor de R$ 310 milhões, assumindo uma entrada de caixa de R$ 150 milhões das vendas de ativos. Nos preços atuais, esse aumento de capital implicaria na diluição entre 55% a 65% , representando um desconto de 20% nos preços correntes das ações.
