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SÃO PAULO – Acreditando no cenário promissor do varejo no Brasil, a Concórdia Investimentos alterou a recomendação da Hering (HGTX3) de manutenção para compra. A corretora também elevou o preço-alvo das ações em 70,1% – de R$ 31,62 para R$ 53,77 -, que representa um potencial teórico de valorização de 15,30%, ante o fechamento da última quarta-feira (21).
Segundo os analistas Leonardo Zafelicio e Karina Sanches, a mudança é baseada nos últimos resultados apresentados pela companhia, além da atualização das premissas macroeconômicas e nos planos de expansão da empresa. “A companhia tem superado consistentemente as nossas expectativas”, destacam.
Zanfelício e Karina ressaltam ainda que a companhia tem se destacado no setor varejista nos últimos cinco anos, tanto em resultado como em valorização na bolsa – em 2011, as ações HGTX3 subiram 22,30%, enquanto o Ibovespa recuou 18,11% no mesmo período. A companhia também adotou uma estratégia de crescimento baseado no processo de franquias, garantindo a presença em praticamente todos os principais mercados consumidores do País.
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Estrutura para crescimento
Apesar do crescimento das vendas, o analista lembra que a companhia melhorou sua estrutura de custos, resultando na recuperação significativa de suas margens operacionais. Um exemplo é a margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e geração operacional de caixa) que saltou de 8,1% em 2007 para 29,2% em 2011.
“O que nos surpreende é que a Hering ainda tem espaço para continuar crescendo nos próximos anos, já que a companhia tem como meta chegar a mais de 600 lojas do modelo Hering Store”, complementa Karina e Zanfelício. Ademais, a companhia desenvolveu um novo projeto para a marca Hering Kids, com o objetivo de atingir 250 lojas nos próximos cinco anos.
Por fim, a Concórdia acredita que a varejista continuará inaugurando lojas nos próximos seis anos, esperando para o último ano de projeção, 2017, que a Hering atinja a marca de 890 lojas no Brasil e 20 outros países, sendo todos na América do Sul. Em relação a performance das vendas nas mesmas lojas, a corretora acredita que a companhia continuará registrando forte desempenho, “porém desacelerando ano a ano até ficar ligeiramente acima da inflação em 2017”.
