Com safra recorde a caminho, Kepler Weber quer reverter prejuízos e superar 2010

SÃO PAULO – A safra brasileira de grãos na passagem entre 2010 e 2011, que está em fase de colheita, deve alcançar um recorde de 154,2 milhões de toneladas, 3,4% superior ao mesmo período do ano anterior, estima a Conab (Companhia Nacional de Abastecimento). Este forte desempenho do agronegócio é um dos motivos para a perspectiva positiva da Kepler Weber (KEPL3) neste ano.

O crescimento robusto da produção de grãos no País eleva a necessidade por sistemas de armazenamento, principal nicho da empresa, que detém 72% do market share doméstico. Além disso, o estímulo do governo federal à melhoria de infraestrutura em portos marítimos fez com que os sistemas de armazenagem nestes locais mais do que dobrassem no primeiro trimestre do ano, com um faturamento de R$ 8,4 milhões para a companhia.

O atraso no repasse do PSI (Programa de Sustentabilidade dos Investimentos) pelo BNDES, a pressão do câmbio sobre o aço, e a concorrência, entretanto, pressionaram os resultados da companhia no primeiros meses do ano, quando foi registrado um prejuízo de R$ 3,2 milhões. O diretor de relações com o investidor, Nolci Santos, atribui a maior parte do mau desempenho à sazonalidade. “O primeiro semestre costuma ser de vendas reduzidas, uma vez que o produtor está preocupado com a safra, e os investimentos maiores foram feitos no segundo semestre do ano anterior”, afirma. Santos projeta que este ano traga resultados superiores a 2010.

Em entrevista ao Portal InfoMoney, o diretor de RI da Kepler Weber ainda comenta sobre a internacionalização da companhia, o crescimento das despesas no primeiro trimestre, o retorno dos papéis ao índice IBrX-100, além dos esforços da diretoria para melhorar os níveis de governança corporativa e liquidez. Confira a entrevista na íntegra: 

InfoMoney: Em 2010, a Kepler divulgou um aumento de 72,5% na receita líquida, para R$ 366,3 milhões, e transformou o prejuízo de R$ 3,5 milhões de 2009 em lucro de R$ 25,4 milhões em 2010. Neste primeiro trimestre, a receita líquida da companhia voltou a recuar, e o lucro foi revertido em prejuízo. Qual sua expectativa para 2011?

Nolci Santos: A expectativa para os resultados de 2011 é positiva, possivelmente com números superiores aos vistos no ano passado, uma vez que continuamos com um déficit de armazenagem de grãos no Brasil e no mundo. O primeiro trimestre foi impactado pela sazonalidade, assim como em anos anteriores. O primeiro semestre costuma ser de vendas reduzidas, uma vez que o produtor está preocupado com a safra, e os investimentos maiores foram feitos no segundo semestre do ano anterior.

A economia brasileira guarda a perspectiva de um crescimento menor neste ano. Quais as principais questões macroeconômicas que podem fazer com que o desempenho da empresa não seja tão positivo quanto no ano anterior?

Acredito que o setor de armazenagem de grãos se manterá aquecido pelos próximos períodos, a despeito das ações governamentais para conter a inflação, como o aumento da taxa de juros ou a redução nas linhas de financiamento. As safras brasileiras têm sido recordes e, para que haja condições de manusear, transportar e atender aos mercados, há perspectivas de novos investimentos, tanto no campo quanto nos portos. 

E como o PSI (Programa de Sustentabilidade dos Investimentos) afetou o primeiro trimestre da empresa? A expectativa é de que este impacto negativo se dissipe no restante do ano?

Esperávamos a continuidade do Programa de Sustentabilidade dos Investimentos, cuja renovação ficou indefinida nos primeiros meses do ano. O BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) iria apresentar o PS3 em janeiro, com novas alíquotas e taxas, porém isso foi ocorrer somente no final de fevereiro. Os bancos repassadores retomaram a concessão de empréstimos em meados de março. Os investimentos dos últimos meses, desde 2010, haviam sido sustentados em boa parte por este programa e, com sua suspensão durante quase todo o primeiro trimestre, o impacto foi direto e as vendas recuaram. A recuperação deve acontecer, em parte no segundo trimestre e, principalmente, a partir do terceiro trimestre, já que entre as vendas e o faturamento, temos um espaço de 90 a 100 dias. 

O relatório de resultados do primeiro trimestre de 2011 aponta para um recuo de 22,3% das exportações, na comparação com o mesmo período do ano passado. De que forma as variações do câmbio afetaram a companhia?

Nossa matéria-prima, o aço, foi afetado pelo aumento de preços no mercado interno. Por outro lado, surgiram novas oportunidades e compramos de fornecedores do mercado internacional. Já as nossas exportações, representativas de 25% do faturamento, tiveram as margens reduzidas, pressionadas pela valorização do real perante o dólar. Mas não podemos diminuir as vendas para o mercado externo a cada momento crítico que enfrentamos. É difícil para as empresas brasileiras abrirem novos mercados e, quando o fazem, é preciso esforço para mantê-los, mesmo com margens mais apertadas.

A empresa pensa em direcionar uma parte maior de sua produção ao mercado interno ou adotar alguma estratégia contra os impactos cambiais em seu balanço?

O mercado interno já é o mais forte da companhia, que tem cerca de 80% das vendas direcionadas ao Brasil. O esforço para manter os novos mercados, no entanto, continua, e é importante porque a exportação sempre será bem vista pela economia brasileira.

De forma geral, quais os impactos do câmbio para os investimentos e as dívidas da empresa?

Nossas aplicações financeiras estão atreladas ao CDI (Certificado de Depósito Interbancário) e nenhuma delas envolve o dólar. Como a curva do CDI foi maior do que a do dólar no último trimestre, minimizou os impactos das exportações e do câmbio como um todo. Nossa dívida está totalmente em reais.

A receita líquida vinda do segmento de armazenagem recuou 28,2% na comparação anual, para R$ 36,1 milhões no primeiro trimestre de 2011. Ao mesmo tempo, o segmento de armazenagem especial cresceu 110,6%, para R$ 8,4 milhões. Qual a diferença entre os dois tipos de armazenagem e o motivo para a disparidade de demanda?

A armazenagem comum é a venda de sistemas no campo, já a armazenagem especial consiste em sistemas instalados em portos marítimos. Percebemos um grande estímulo do governo para a melhoria da logística nos portos, e este tem sido um nicho aproveitado pela Kepler. A queda na armazenagem normal, comparada com o ano anterior, tem uma pequena distorção, uma vez que em 2010 estávamos saindo uma crise mundial, e muitos investimentos tiveram de ser feitos urgentemente. Houve uma demanda reprimida, aliada aos investimentos de PSI com taxas interessantes, e isso fez com que o primeiro período do ano passado tivesse uma boa representatividade. Já neste ano, não há grandes gargalos ou represamentos como na passagem de 2009 para 2010.

As despesas operacionais – incluindo vendas e administrativas – registraram forte alta no início do ano. Esta evolução deve continuar nos próximos trimestres? 

Com a ausência do PSI nos primeiros meses do ano, foi necessário um esforço maior para captar investimentos no mercado interno. Também solicitamos consultorias para identificar mercados internacionais em que a empresa possa abrir novas frentes, principalmente no hemisfério norte, mais especificamente no Leste Europeu, Ásia e Oriente Médio. As despesas foram extraordinárias e não devem ser recorrentes ao longo do ano.

Em abril, a Kepler Weber voltou a integrar o IBrX-100. Qual a percepção e a expectativa da companhia ao voltar a integrar o índice?

A companhia tem feito um esforço grande de recuperação após o acordo com os credores em 2007, e hoje está de volta ao caminho da lucratividade. Confesso ainda não entender como todo o esforço da diretoria e nossos resultados ainda não se refletiram no papel da companhia. É importante estar no IBrX-100 e faremos todos os esforços para nos mantermos no índice. Queremos nosso investidor, principalmente o de médio e longo prazo, tendo no papel uma perspectiva de ganhos.

Há algum mercado externo especialmente interessante para a companhia neste ano?

Estamos atentos ao hemisfério norte, porque a safra acontece em um período inverso ao do Brasil. As exportações poderiam miniminizar a sazonalidade que hoje afeta nosso balanço.

O grupo passou por uma reestruturação acionária e administrativa em 2007. A empresa considera a possibilidade de melhorar o nível de governança corporativa e possivelmente entrar no Novo Mercado?

Temos quase todos os requisitos para entrar no Novo Mercado, nível 1 e 2 de governança, falta muito pouco para atingirmos os quesitos demandados. Temos 100% de tag along, três apresentações Apimec anuais, respondemos a 100% dos emails recebidos, assim como aos telefonemas, e já fazemos nossa apresentação de resultados via web. A empresa não tem medido esforços para atender a todos os conceitos de governança corporativa.

O GSI Group reabriu a fábrica de sistemas de armazenagem, em Marau, no Rio Grande do Sul, no último mês de maio, planejando alcançar um faturamento de R$ 100 milhões ao ano. O mercado brasileiro de armazenagem ainda é deficiente e apresenta espaço para outras empresas crescerem?

O país ainda tem um grande déficit de armazenagem, que necessita de modernização. Sabemos que o GSI é mais um grande player no segmento, mas a experiência de mercado nós dá a tranquilidade pela preferência do consumidor. 

A companhia encerrou as atividades da KW Inox em 2010. Qual foi o motivo para essa incorporação? Há planos de que isso aconteça em alguma outra unidade da companhia?

Esta empresa foi identificada fora do core business da companhia, pois produzia resfriadores de leite e ordenhadeiras. Esta descontinuidade de produção estava informada ao mercado desde 2007, e ocorreu no ano passado. Fora isso, não há nenhum movimento de descontinuidade de linha, serviço ou produto. 

A companhia avalia a contratação de um formador de mercado para aumentar a liquidez dos papéis?

Sim. Esta é uma decisão que deve ser tomada no curto prazo, mas ainda temos alguns passos a caminhar. 

A empresa planeja alguma fusão ou aquisição?

Por enquanto, não. Como líderes do mercado brasileiro (72% de market share) e da América Latina, estamos atentos aos movimentos dos mercados internacionais, mas ainda não há nada formal, nada encaminhado.

A Kepler pensa em usar o mercado de capitais para se financiar?

É sempre uma opção interessante. Estamos trabalhando para colocar a empresa no ritmo da lucratividade, fazendo com que o mercado acionário entenda e replique o desempenho no papel. Com o reconhecimento, pode haver a necessidade de recorrer ao mercado e, quando surgir a oportunidade, pode ser uma fonte de recursos interessante.