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SÃO PAULO – A Suzano (SUZB5) viu o incremento de volume vendido de seus produtos, os menores preços, custos em alta e as perdas com variação cambial impactarem seu resultado no quarto trimestre de 2011. Durante o período, o lucro líquido foi de R$ 208,09 milhões, 17% menor em bases anuais.
Os dados apresentados pela companhia na manhã desta segunda-feira (26) mostraram alta frente a uma compilação realizada pelo Portal InfoMoney, que reuniu prévias de BTG Pactual, Bank of America Merrill Lynch, Citigroup e Banco Fator Corretora. O resultado final foi superior ao prejuízo esperado de R$ 37 milhões, a receita foi 11,7% maior e o Ebitda (geração operacional de caixa) e sua margem ficaram 75,85% e 11,2 pontos percentuais acima, respectivamente.
Faturamento
A participação do mercado externo no faturamento da empresa pressionou sua receita líquida, que apesar disso cresceu 11,8% na mesma comparação, para R$ 1,34 bilhão. Além do dólar depreciado ante o real no período – 5,9% em média nos 12 meses -, o que mitigou as exportações, o preço líquido da celulose e do papel caiu 17,8% e 26,6%, respectivamente, frente aos mesmos três meses de 2010.
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A linha do balanço, porém, conseguiu terminar o período em um patamar superior por conta da maior produção, com a integração das unidades de Limeira, ex-Conpacel, e também da KSR durante o ano. Diminuindo seu lucro também apareceu o resultado financeiro, que foi negativo em R$ 45,76 milhões, mais que o dobro das despesas observadas no ano anterior.
Eficiência e endividamento
Além disso, os custos da companhia também engataram uma tendência de alta. Para produzir, a Suzano gastou 26,5% a mais entre outubro e dezembro, ou R$ 1,05 bilhão. Isso trouxe seu Ebitda para R$ 415,04 milhões, um avanço anual de 3,8%.
Como uma parte menor da receita se manteve após os gastos com a fabricação, a margem Ebitda, que acompanha a eficiência da empresa, desceu de 33,4% no quarto trimestre de 2010 para 31,1% em 2011.
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Por fim, um indicador financeiro da Suzano que o mercado vem acompanhando de perto, a dívida líquida, subiu 60% em 12 meses, para R$ 5,47 bilhões. Com isso, a alavancagem, medida através da relação entre endividamento e geração de caixa, saltou de 2 vezes para 4,2 vezes, se mantendo no mesmo patamar do terceiro trimestre.
Balanço anual
Considerando o ano como um todo, a receita líquida da companhia subiu 7,4%, para R$ 4,85 bilhões – também acompanhada de maiores custos, alta de 19,8%). Já seu Ebitda caiu 24,5%, a R$ 1,30 bilhão – sendo que a margem cedeu 11,4 pontos percentuais, até 26,8% – e assim, o lucro líquido foi reduzido fortemente para R$ 29,89 milhões, queda de 96,1% – com despesas financeiras quase três vezes mais intensas.
Confira os números do resultado da Suzano no quarto trimestre:
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| (em R$ milhões) | 4T11 | 4T10 | Variação | 2011 | 2010 | Variação |
| Receita Líquida | 1.336 | 1.195 | +11,8% | 4.848 | 4.513 | +7,4% |
| Ebitda* | 415,04 | 399,69 | +3,8% | 1.301 | 1.724 | -24,5% |
| Margem Ebitda** | 31,1% | 33,4% | -2,4 p.p. | 26,8% | 38,2% | -11,4 p.p. |
| Lucro Líquido | 208,09 | 250,63 | -17,0% | 29,89 | 769,0 | -96,1% |
