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SÃO PAULO – O ano começou com uma perspectiva de crescimento global de 3,7% estimada pelo Citi. Em agosto, a projeção já caira para 3,1%. Levando-se em conta o cenário externo de deterioração econômica e a chance de crescimento brasileiro em torno de 4% neste ano, o Citigroup reviu suas sugestões para o varejo. Embora ainda confiante no consumo do País, agora os nomes defensivos são os favoritos do banco, que elevou a recomendação das ações do Pão de Açúcar (PCAR4) para compra, com preço-alvo de R$ 83,00 para 2012.
A recomendação para os papéis do Pão de Açúcar está também ancorada “na combinação de um valuation atrativo e a expectativa de melhores resultados operacionais na passagem trimestral, o que poderia significar um momentum melhor para as ações”, afirma o analista Carlos Albano, em relatório. Os resultados do segundo trimestre superaram o esperado e “vemos sinais encorajadores de perspectivas futuras, especialmente na divisão de alimentos”.
| Recomendação | Preço-alvo | Upside | |
| Anterior | manter | R$ 72,00 | 12,7% |
| Atual | compra | R$ 83,00 | 30% |
Novo formato turbina lucros
No terceiro trimestre, o Pão de Açúcar irá finalizar a conversão, em mais de 200 lojas, dos formatos Compre Bem e Senda em Extra Supermercados. A conversão pode trazer um significativo aumento de 20% a 30% nas receitas, se comparadas com as dos formatos antigos.
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Globex
Para a Globex, o Citi espera margens fracas no terceiro trimestre, mas uma razoável expansão no último trimestre do ano, principalmente por conta do efeito sazonal das festas de final de ano. A margem Ebitda (razão entre a geração operacional de caixa e a receita líquida) do banco é de 6,5%, abaixo do guidance de 7,5% feito pela companhia.
