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Investidores estão arrebatando os títulos vendidos pela Vale (VALE3; VALE5), a maior produtora de minério de ferro do mundo, pela especulação de que uma recuperação do ingrediente usado na fabricação de aço, que atingiu o valor mais baixo em dois anos, reverta uma queda dos lucros.
Os rendimentos dos US$ 2,25 bilhões em notas com vencimento em 2022 da empresa com sede no Rio de Janeiro caíram 0,34 ponto porcentual para 3,91 por cento, o valor mais baixo em 13 meses, desde 16 de junho, quando os preços do minério atingiram seu menor valor, de acordo com os dados compilados pela Bloomberg. As notas da Vale retornaram 2,4 por cento naquele período, o que eclipsou os ganhos na dívida dos rivais BHP Billiton Ltd. e Rio Tinto Group, as duas maiores empresas de mineração do mundo por valor de mercado.
Os operadores de títulos apostam que os preços em alta do minério de ferro ajudarão a Vale a se recuperar de uma queda dos lucros no primeiro trimestre maior do que a prognosticada, alimentada pelo declínio na demanda pelo metal. O minério se valorizou 8,9 por cento depois de cair para US$ 89 por tonelada em 16 de junho e agora está pronto para uma “recuperação significativa” no segundo semestre, à medida que a economia da China melhora e os produtores de alto custo reduzem a produção, disse a Sanford C Bernstein Co. em relatório na semana passada.
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“As pessoas veem o crédito da Vale e se sentem muito confortáveis em comprar e conservar o rendimento que ela estava mostrando”, disse Fabiano Santin, analista de renda fixa da XP Investimentos CCTVM SA, em entrevista por telefone de São Paulo. “No curto prazo, este fato provavelmente reflita o que os indicadores econômicos da China têm mostrado”.
Maior compradora
O preço das ações da Vale teve um rali de 8,4 por cento desde 16 de junho, reduzindo o declínio acumulado no ano para 16 por cento.
A Vale, terceira maior empresa de mineração do mundo, informará no dia 31 de julho vendas de R$ 24,5 bilhões (US$ 11 bilhões) no segundo trimestre, 9,5 por cento a mais do que nos três meses anteriores, segundo a média de estimativas de analistas acompanhadas pela Bloomberg. A renda líquida antes de itens extraordinários se recuperará no terceiro trimestre para R$ 5,7 bilhões, o maior crescimento em um ano, segundo as estimativas.
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As escalas de fabricação na China subiram para os níveis mais altos neste ano, segundo o Purchasing Managers’ Index publicado pelo governo em 30 de junho. A persistente fortaleza da economia da China, a maior compradora de minério do mundo, poderia provocar a continuação do rali nos títulos da Vale, disse Santin.
A assessoria de imprensa da Vale, com sede no Rio de Janeiro, não quis comentar o desempenho dos seus títulos quando foi contatada por telefone e por e-mail.
Pico de preços
O minério com 62 por cento de conteúdo enviado ao porto chinês de Tianjin permaneceu inalterado, a US$ 96,90 por tonelada em 11 de julho. Embora tenham se recuperado, os preços continuam cerca de 50 por cento abaixo do pico registrado em 2011.
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Michael Roche, estrategista de mercados emergentes na Seaport Global Holdings LLC, disse que levará tempo para que a demanda por minério de ferro se recupere.
“Nos últimos dois anos, a capacidade expandiu. Estamos presos no que, efetivamente, é um mercado de compradores”, disse Roche em entrevista por telefone de Nova York. “Normalmente, essas condições persistem por bastante tempo”.
A companhia tem nota A- da Standard Poor’s, o quarto grau de investimento mais baixo, três degraus acima do Brasil.
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“Se você precisar de algo seguro no Brasil, a Vale é ótima”, disse Russ Dallen, sócio-gerente da Caracas Capital Markets, em entrevista por telefone de Miami. “Ela simplesmente tem um desempenho bom, sólido e lento, mas constante”.
