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SÃO PAULO – Baseando-se nos bons resultados da companhia e nas perspectivas positivas para a empresa, o BTG Pactual retomou a cobertura para as ações do Pão de Açúcar (PCAR4), com recomendação de compra. Os analistas possuem um preço-alvo para janeiro de 2013 de R$ 84,00 – o que configura um potencial de valorização de 22,99% em relação ao fechamento de quarta-feira (10).
De acordo com os analistas Fabio Monteiro, João Mamede e Lucas Suemitsu, a recomendação de compra se baseia na performance operacional da companhia superior aos seus pares no setor de alimentos, além de uma resiliência maior em tempos de vendas mais fracas no varejo. Além disso, a expansão do ROIC (retorno sobre capital investido) no setor não-alimentício, com 45% das vendas, e o crescimento dos lucros por ação em 2011 e 2012 acima da média do setor, com baixo risco, balizam a recomendação do banco.
Boas expectativas para 2012
Após a companhia ter garantido o guidance prometido em 2011, ela deve apresentar um ganho adicional de margens em 1,2 ponto percentual nesse ano, esperam os analistas. De acordo com a equipe do BTG, isso se dará pelo carryover de 2011 (isto é, o crescimento anual do PIB no ano que vem sob a hipótese de variações dessazonalizadas nulas em todos os trimestres do ano), com o grande número de iniciativas a ser implementada na área administrativa.
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A aprovação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) das fusões realizadas pela companhia é esperada ainda para esse trimestre. As iniciativas da companhia devem ser positivas, avaliam Monteiro, Mamede e Suemitusi, pois envolvem integração das logísticas e das lojas, além de melhora nos processos e da racionalização dos centros de comunicação.
Os analistas reiteram que não fizeram projeções após 22 de junho, quando o Casino se tornará o controlador da companhia. Após a tranferência de controle, o empresário Abílio Diniz irá perder dois membros do Conselho de Administração, enquanto a Casino irá passar a ter dois novos integrantes e indicará o presidente pelos próximos três anos.
