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SÃO PAULO – O BTG Pactual reiniciou nesta quarta-feira (18) a cobertura das ações da Gerdau (GGBR4), com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 25,00, o que representa um potencial teórico de valorização de 49,88% para os próximos 12 meses.
“Nós também estamos introduzindo estimativas revisadas que incorporam um novo preço do aço, um cenário de custos mais duro e o real apreciado”, comentam os analistas Edmo Chagas, Antonio Heluany e Humberto Meireles, que acreditam que a demanda por aço seguirá forte nos próximos anos, com perspectiva mais favorável para o aço longo em detrimento do plano.
Com isso, a Gerdau deve beneficiar-se com ampliação das margens e a manutenção de seu principal produto em um patamar valorizado, embora os custos ainda representem riscos à operação, o que pode ser mitigado com o aumento da capacidade utilizada das unidades de produção.
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Por que apostar na Gerdau?
“A Gerdau permanece como um veículo excelente para ganhar exposição aos investimentos em infraestrutura e transporte para a Copa do Mundo e dos Jogos Olímpicos, bem como ao potencial aumento de demanda dos EUA. Isso deve proporcionar índices maiores de utilização e levar à expansão das margens”, acredita o trio.
Além disso, o BTG prevê a recuperação do ritmo da atividade econômica chinesa num futuro próximo, apesar do país asiático lutar atualmente pelo arrefecimento do consumo em razão da pressão inflacionária.
Real apreciado e custos com inflação incomodam
No campo dos riscos, o real excessivamente apreciado preocupa, pois consequentemente “aumenta o potencial de alta dos preços no mercado interno e afeta a lucratividade com exportações”, lembram os analistas.
“Combinado com a propagação dos custos de inflação, isso tem corroído a competitividade das siderúrgicas brasileiras”, completam, reconhecendo não ver espaço para desvalorização da moeda brasileira.
Projeção de Ebitda e lucro líquido para 2011 e 2012
Ao levar em conta todo esse cenário, os analistas projetam um Ebitda (geração operacional de caixa) próximo a R$ 5,1 bilhões em 2011 e R$ 7,0 bilhões no próximo ano, que devem refletir em lucro líquido de R$ 2,1 bilhões e R$ 3,2 bilhões, respectivamente.