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SÃO PAULO – Avaliando favoravelmente os resultados do quarto trimestre de 2010 publicados pela Tractebel (TBLE3), os analistas do Citigroup reiteraram sua recomendação de compra dos ativos da companhia, que são sua top pick no setor. Entre os fatores que corroboram sua análise, destaque para o forte dividendo reportado, de R$ 0,2424687839 por ação.
A expectativa dos analistas Marcelo Britto, Tathiana Reis e Thiago Nakamura é de que haverá uma reação positiva dos papéis devido ao forte resultado. Já a avaliação da empresa como top pick deve-se principalmente por fatores como o crescimento da companhia, a tendência de alta nos preços da eletricidade e o fato do papel oferecer proteção contra a inflação.
Vale lembrar que o preço-alvo calculado pelo Citi para dezembro de 2011 é de R$ 34,00 por ação da Tractebel, o que representa um potencial teórico de valorização de 31,3% frente ao fechamento de seta-feira (4).
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Números trimestrais
Em relatório, os analistas destacaram o lucro líquido, as receitas operacionais e o Ebitda (geração operacional de caixa) da Tractebel, que mostraram um sólido desempenho. A começar pelos ganhos líquidos, a empresa registrou um crescimento de 9,6% na comparação entre o quarto trimestre de 2010 e o de 2009. O montante, de R$ 373 milhões, ficou 48% acima das expectativas do banco e 13% superior ao que o mercado projetava.
Já a receita líquida do período em questão avançou 21,2% na comparação com o quarto trimestre de 2009, para R$ 1,107 bilhão, 2% abaixo do esperado pelo banco. O Ebitda, por sua vez, foi de R$ 696 milhões, 10% acima das expectativas do Citigroup e 26% superior ao projetado pelo consenso de mercado. Na base anual, o indicador mostrou crescimento de 13,2%.
Preços e volumes
Segundo o relatório, os fortes preços e volumes tiveram um papel essencial no crescimento da companhia. Em relação ao preço médio de venda de energia, o crescimento na comparação anual foi de 4,4%, atingindo um valor de R$ 113,97/MWh.
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O volume de vendas, por sua vez, avançou 9,7%, também na comparação anual. Os analistas destacam que a estratégia da empresa aparentemente foi concentrar as vendas no último trimestre de 2010.
