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SÃO PAULO – “Apesar das incertezas, um setor promissor”, é a partir dessa premissa para o setor siderúrgico que a Ativa corretora inicou a cobertura das ações de Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4), escolhento esta última como top pick em seu segmento.
A analista Daniella Maia explica que sua preferência está associada à exposição em aços longos, com melhoras na perspectivas de crescimento e no ambiente competitivo.
Além disso, as companhias do grupo Gerdau tem a seu favor o modelo de produção com foco em mini-mills, que a torna menos vulnerável à valorização das commodities, bem como o alto potencial de valorização do papéis, especialmente do GGBR4 que acumula desvalorização de 25,4% em 2011.
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M&A pode impulsionar setor
Daniella destaca também que as fusões e aquisições podem ter voltado à pauta das siderúrgicas nacionais, sendo esse um importante driver para o setor.
“Recentes especulações sobre a entrada da CSN (CSNA3) ou da Gerdau no bloco de controle da Usiminas (USIM3,USIM5) elevaram o spread entre as ações ordinárias e preferencias da empresa-alvo para patamares superiores a 50%”, explica a analista, embora não considere a concretização do fato em seu cenário-base.
Real valorizado segue preocupando
Por outro lado, a instabilidade do cenário macroeconômico, tanto doméstico quanto internacional, representa o principal fator de risco para aqueles que pretendem se expor ao setor, principalmente no que se refere à contínua apreciação do real e a sua consequente redução da competitividade das siderúrgicas.
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Ao mesmo tempo, há ainda a possibilidade de queda nos preços do aço internacional nos próximos meses e da valorização dos insumos siderúrgicos, principalmente minério de ferro e carvão, podendo afetar diretamente as margens do setor.
Confira as recomendações da Ativa:
