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SÃO PAULO – As ações da Vivo (VIVO4) e da Telesp (TLPP4), passaram a operar de forma integrada nas bolsas de São Paulo e Nova York nesta quarta-feira (8). A aquisição dos papéis da primeira pela segunda companhia citada trazem perspectivas de uma forte sinergia daqui em diante, o que sustenta a mudança de recomendação do Santander para as ações, de manutenção para compra, além do preço-alvo de R$ 60,00 para o ano fiscal de 2012.
O novo target substitui a antiga projeção de R$ 44,90 para o valor a ser atingido no final deste ano pelas ações da Telesp. Além disso, ele abre espaço para um upside potencial de 27,7% para os papéis preferenciais da operadora de telefonia controlada pela Telefônica.
Sinergias e dividendos trazem preço-alvo maior
As sinergias e dividendos potenciais,além da melhora na liquidez, são alguns dos principais motivos para as novas perspectivas dos analistas Valder Nogueira, Gregorio Tomassi e Bruno Mendonça em relação à companhia. A integração das duas companhias, com custos, capex (investimentos de bens de capital) e sinergias de receitas representa um aumento de 12% em relação ao antigo preço-alvo, representando R$ 7,10 por ação, ou um valor líquido de cerca de R$ 8 milhões.
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Já os proventos devem representar um aumento de 8% no dividend yeld, índice que calcula a rentabilidade dos dividendos de uma empresa em relação ao preço das ações.
Telesp é preferência em relação à Claro e ao Grupo Telemar
Para os analistas do banco, o valuation mais barato da Telesp, aliado à perspectiva maior de crescimento e prospectos superiores de distribuição de dividendos “mais do que ofuscam o risco de menor diversificação regional da America Movil”, maior operadora de telefonia móvel da América Latina, que no Brasil é representada pela Claro.
Em relação ao Grupo Telemar, composto pela Tele Norte Leste (TNLP3, TNPL4), Telemar Norte Leste (TMAR5) e Brasil Telecom (BRTO4), a Telesp leva vantagem em relação aos prêmios menores, visibilidade de lucros maior e chance de migração para o novo mercado após o bem sucedido processo de integração.
