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SÃO PAULO – Se os primeiros 90 dias do ano não foram nada positivos para a bolsa brasileira, que já viu o Ibovespa cair 6%, algumas empresas estão conseguindo evitar este cenário negativo. É o caso da maior empresa da Bolsa, a Ambev (ABEV3), que apesar de não acumular fortes ganhos, consegue manter alta de 1% em 2016, o que, para alguns analistas, pode se tornar uma ótima oportunidade.
Esta é a visão da equipe de analistas do Credit Suisse, liderados por Antonio Gonzalez e Tobias Stingelin, que vê a Ambev negociando a múltiplos abaixo da média. Segundo relatório, a companhia negocia atualmente a 16,7 vezes P/L (preço sobre lucro), contra uma média nos últimos três anos de 20,5 vezes, e levemente abaixo da média dos últimos 10 anos, de 16,9 vezes.
Esta opinião é reforçada pelos movimentos do mercado, com os investidores se mostrando mais animados em adquirirem papéis da empresa. “Enquanto nós pensamos que os investidores estrangeiros continuam sendo extremamente cautelosos com o Brasil, nós pensamos que os investidores locais foram mais receptivos a Ambev, especialmente considerando que, em termos relativos, não há muitas alternativas de consumo tão sólido como a companhia”, destacaram em relatório.
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Além disso, o Credit se mostra animado com o cenário da empresa, visto sua forte posição no mercado mesmo diante da crise econômica nacional. “Alguns concorrentes no Brasil estão lutando para permanecer no negócio, dada a rápida deterioração do consumidor Brasil e da depreciação do real. Pensamos Ambev está investindo agressivamente, e vai sair da crise com um posicionamento concorrencial mais forte”, disseram os analistas.
Os analistas destacaram também que a companhia ainda precisa ser mais agressiva, principalmente com sua alocação de capital. “Com uma forte geração de fluxo de caixa (R$ 15,68 bilhões nos últimos 12 meses), pensamos que a Ambev ainda precisa lidar com o longo prazo caso ela: comece a aumentar os pagamentos significativamente acima de 100% (via recompras ou dividendos); ou torne-se mais agressiva em fusões e aquisições à procura de ativos fora de seu atual foco”, afirmam.
Em geral, os analistas do Credit preferem aguardar o balanço da companhia, marcado para 25 de fevereiro, para analisarem um guidance para a empresa. Porém, eles ressaltam o otimismo com o papel, destacando que a Ambev deve registrar um desempenho superior à média dos ativos de consumo no Brasil.
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