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SÃO PAULO – As ações da Usiminas (USIM3, USIM5) figuram entre as maiores quedas do Ibovespa, às vésperas da divulgação do balanço de 2012 da siderúrgica. As ações USIM3 recuam 3,02%, aos R$ 10,92, enquanto as USIM5 caem 3,25%, aos R$ 9,81, segundo cotação das 11h50 (horário de Brasília).
A expectativa do mercado é que a empresa reporte um prejuízo de R$ 88,7 milhões no último trimestre de 2012, segundo média das projeções entre Santander, Ágora, Votorantim e Itaú Unibanco. No mesmo período do ano passado, a siderúrgica lucrou R$ 77,5 milhões.
Alexander Hacking e Thiago Ojea, do Citi, dizem que um resultado fraco já é esperado pelo mercado, sendo que o foco principal dos investidores estará nas perspectivas da empresa para este ano.
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Em relatório, eles dizem esperar um ano melhor que o anterior, mas alertam que qualquer recuperação significativa da demanda parece ter sido adiada para a segunda metade do ano, repetindo o cenário visto no ano anterior. Por isso, os analistas escrevem que não veem motivos convincentes para ter ações do setor.
Hacking e Ojea avaliam as principais questões da empresa como as atualizações sobre o balanço patrimonial, o fluxo de caixa e os investimentos, além das iniciativas de redução de custos.
De um modo geral, as projeções indicam que a Usiminas sofrerá com uma leve piora no mix de vendas, com o cenário externo ganhando mais participação, enquanto a empresa ainda sofrerá com os altos custos.
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Oportunidade na queda
Contudo, a equipe do Deutsche Bank vê uma oportunidade nessa queda. “Nós recomendamos aos investidores acumularem Usiminas em caso de qualquer fraqueza antes dos resultados do quarto trimestre”, escrevem Rodrigo Barros e Leandro Cappa, em relatório.
A tese deles é de que os altos custos da Usiminas são mascarados pelos gastos com reestruturação, fazendo com que os efeitos positivos sejam mais visíveis ao mercado apenas a partir do segundo trimestre.
