Unibanco traça análise setorial e expõe suas recomendações na bolsa

SÃO PAULO – O Unibanco divulgou na terça-feira (1) suas recomendações para diferentes setores listados na bolsa, apresentando perspectiva de valorização, acima do previsto pelo mercado (overweight), para ações de empresas dos ramos de bancos e serviços financeiros, siderurgia e energia elétrica, além das small caps.

Para ativos dos setores de consumo e saúde, telecomunicações e petróleo e petroquímica, a estimativa do banco é de evolução abaixo do mercado (underweight). Já para os papéis do setor de papel e celulose, o comportamento esperado pelo Unibanco é em linha com o mercado (marketweight).

Bancos e serviços financeiros

Apesar do declínio do crédito pessoal, o setor financeiro é visto com otimismo devido ao aumento dos financiamentos, ao ligeiro avanço do consumo e à estabilidade da inadimplência na comparação entre abril e maio. Mesmo com o impacto do aumento da taxa básica de juro brasileira, é esperada expansão média de 25% nos financiamentos.

É mantida a avaliação overweight, com destaque para os papéis do Banco do Brasil e do Bradesco, devido à iminente abertura de capital da Visanet (na qual os dois detêm participação). Sobre o Banco do Brasil, ainda é ressaltado o menor custo de captação do setor – diretamente influenciado pelo aperto monetário – e, sobre o Bradesco, a parte considerável de seus ativos investidos em títulos do governo (beneficiados com a alta da Selic).

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Siderurgia

A elevação da recomendação do setor para overweight baseia-se nas fortes vendas de aços planos e na alta demanda por automóveis, imóveis e linha branca. Além disso, as rodadas de aumento de preços do aço devem beneficiar empresas como a Usiminas.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Energia Elétrica

O banco manteve expectativa overweight para o setor devido aos elevados indicadores inflacionários que influem diretamente no aumento dos preços da energia. A Copel é tida como uma das empresas mais atrativas da cobertura, devido à recente revisão da tarifa de distribuição da companhia e ao preço descontado de seus ativos em comparação à média do setor.

A AES Tietê é recomendada também pelo desconto dos papéis e ainda pela atratividade dos dividendos e pela forte e estável geração de caixa. O banco ainda cita a Transmissão Paulista com os resultados que surpreenderam o mercado no primeiro trimestre.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Small caps

A chegada do grau de investimento, segundo o Unibanco, abriu espaço para fundos de pensão com interesse em ações de baixa liquidez; daí, a manutenção do overweight para as small caps. Nesse contexto, são sugeridas as ações da Localiza, cujos resultados do segundo trimestre são esperados fortes.

As ações da Duratex também apresentam recomendação de compra, já que o segmento de madeira deve recuperar suas margens e a pressão de custos tem reduzido. São citados também os ativos da Confab, que tem se beneficiado do crescimento do setor de petróleo e gás, e da Marcopolo, cujas estimativas foram revisadas positivamente pelo banco.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Consumo e saúde

O banco manteve avaliação underweight do setor de consumo e saúde, considerando a escalada do preço dos alimentos e o aperto monetário. Os papéis do Pão de Açúcar devem ser os menos afetados por esse cenário, devido às fortes vendas no mês de junho. Esse fato possibilita o repasse da maior parte da pressão dos custos, segundo o Unibanco.

Os ativos da Dasa levam recomendação de compra, considerando a perspectiva de bons resultados no segundo trimestre. Mesma sugestão é direcionada aos papéis da Lojas Americanas, devido à impressão do banco de que a empresa já tenha absorvido os altos custos de captação em junho e o aumento da Selic.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Petróleo e petroquímica

O Unibanco reduziu a recomendação do setor “petróleo e petroquímica” para underweight devido à alta volatilidade dos preços do petróleo e às discussões de mudanças na lei brasileira de concessões para exploração do óleo.

Nesse cenário, é esperado que a Petrobras tenha benefícios, especialmente em se tratando das novas descobertas. Os ativos da Ultrapar também têm a compra recomendada por o banco considerar que os ganhos com a aquisição do grupo Ipiranga ainda não foram precificados. O anúncio da compra dos ativos da Texaco é esperado para logo e com otimismo.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Telecomunicações

O rating “underweight” é atribuído ao setor telecom devido à consolidação e reestruturação e às mudanças regulatórias pelas quais está passando. A recomendação para os papéis da GVT foi elevada de manutenção para compra, devido aos fortes resultados e à economia de custos da empresa.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

Papel e celulose

O banco sustenta a perspectiva de aumento de preços da celulose ainda este ano. Entretanto, devido à apreciação do real influenciando os custos dos produtores, a recomendação para o setor é mantida “marketweight”. Sobre as ações da VCP, é destacado o recente desempenho abaixo do mercado, favorecendo a compra.

Uma possível fusão entre VCP e Aracruz é vista com bons olhos pelo Unibanco, uma vez que possibilitaria ganhos de sinergia para ambas as empresas, especialmente no âmbito de controle comercial e otimização de operações e investimentos.

^*Potencial de valorização previsto para o final de 2008, tendo como base as cotações do pregão de 01/07/08

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