Corretora traça perspectiva otimista de resultados do setor de saúde

SÃO PAULO – Com um tom otimista, a Fator Corretora divulgou sua prévia dos resultados do setor de saúde – que inclui operadoras de planos de saúde, empresas farmacêuticas e de medicina diagnóstica.

De maneira geral, os analistas esperam bons resultados das companhias do segmento – impulsionados por um aumento do número de planos de assistência médica e odontológica, para as operadoras de planos de saúde, e pela expansão do consumo, no caso das farmacêuticas.

Operadoras de planos de saúde
Com uma recuperação “lenta” do mercado de trabalho, o número de beneficiários de planos de assistência médica e odontológica avançou no quarto trimestre de 2009, mas manteve ritmo mais lento do que no período pré-crise.

A sinistralidade, por sua vez, se mostrou inferior ao trimestre anterior tanto nos planos de assistência médica quanto nos planos de assistência odontológica. Segundo a Fator, isso se explica pela antecipação de tratamentos por parte de funcionários que temiam perder o emprego. No caso dos planos médicos, a estabilidade dos fatores de risco que levaram à maior necessidade de constituição de provisões no 1º semestre do ano também contribui com o resultado, assim como as temperaturas mais elevadas no período.

Assim, a Fator espera um resultado bom para a Amil, com crescimento do número de beneficiários e redução da sinistralidade impulsionada pela chegada do verão. Vale mencionar que o resultado da Amil será pró-forma, desconsiderando os números da Medial, adquirida no ano passado.

Da mesma forma, os números da Odontoprev devem mostrar um desempenho positivo, com crescimento das contraprestações líquidas e do número de beneficiários, “em função do melhor desempenho das vendas de planos corporativos e maior racionalidade na formação de preços entre os participantes do mercado”, justifica a corretora. A sinistralidade, por sua vez, deve mostrar redução, mas em ritmo menor do que o esperado.

Farmacêuticas
As farmacêuticas se beneficiaram da expansão do comércio varejista e resiliência do consumo doméstico, sustentadas pelo crescimento da renda real. De acordo com a Fator, o desempenho do mercado de genéricos foi uma surpresa positiva no trimestre, com avanço de 19% no volume de vendas e de 24% nas receitas em 2009.

Com isso, a corretora projeta um bom resultado para Drogasil, Hypermarcas e Profarma. No caso da Drogasil, a Fator destaca ainda a abertura de novas lojas e reformas em lojas já existentes, além de “outras receitas operacionais” da companhia – como o aluguel de espaços nos pontos de vendas.

A Hypermarcas, por sua vez, deve mostrar crescimento orgânico acima do esperado para o trimestre em função do maior volume de vendas para clientes que ampliaram os estoques, em antecipação aos reajustes de preços anunciados pela empresa em janeiro deste ano. O segmento de higiene pessoal também deve apresentar melhora no período.

Por fim, a Profarma deve repetir o desempenho do terceiro trimestre, frente a um “ambiente benigno no mercado de distribuição de medicamentos”.

Exceções
Uma exceção ao otimismo é a Dasa. De acordo com os analistas, o volume de atendimentos no setor de medicina diagnóstica acompanhou o comportamento da sinistralidade dos planos de saúde e recuou no quarto trimestre de 2009 – o que, na visão da corretora, deve ter diminuído a demanda por atendimentos nas unidades ambulatoriais e hospitalares do segmento.

Além disso, a sazonalidade não é favorável no período e, em conjunto com as despesas relacionadas ao processo de reestruturação, exerce pressão adicional sobre os resultados da Dasa. Assim, a Fator espera “resultado regular” da empresa nos últimos três meses de 2009, com redução da receita líquida e margem operacional em comparação trimestral.

Outra empresa que não desfruta de perspectivas tão positivas é a Tempo Participações. Segundo a Fator, apesar do desempenho mais estável nos segmentos de saúde e odontológico, a maior sinistralidade do período neutralizou esses efeitos positivos. “O resultado consolidado da Tempo também foi afetado negativamente por ajustes na provisão para devedores duvidosos, parcialmente compensados por reversão de provisões constituídas em empresas adquiridas”, completa a corretora.

Recomendações
A Fator ressalta que manteve suas recomendações para o setor. Confira abaixo a lista completa de recomendações e preço-alvo da corretora para o segmento:

* Valor estimado para dezembro de 2010

Baixe agora (e de graça)!