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SÃO PAULO – Dando continuidade à estratégia de consolidação, a OdontoPrev
(ODPV3) anunciou na última segunda-feira (7) a assinatura de contrato de opção de compra da Prontodente, que possui cerca de 39 mil beneficiários em seus planos corporativos, por R$ 10 milhões.
A notícia foi bem recebida pelos analistas do Unibanco, que acreditam ser um “sinal da habilidade da empresa de crescer por meio de aquisições”, contribuindo com uma base madura de clientes e com um valor médio de contribuição alto, de R$ 17 por mês, acima da média do mercado, de R$ 12 por mês.
Contudo, o banco ressalta que a aquisição somente contribui com o crescimento da base de membros, já que a Prontodente não é uma operadora de crescimento expressivo ou uma consolidadora regional.
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Bons múltiplos
Outro ponto positivo destacado, dessa vez pelos analistas da corretora Socopa, é a atratividade da aquisição, “visto que apresenta múltiplo EV/Ebitda (valor da empresa sobre geração operacional de caixa) de 6,9x, inferior ao múltiplo de 10,6x projetado para a OdontoPrev em 2008”.
Nesse sentido, a equipe da Link ressalta ainda que a empresa conta com um caixa líquido expressivo, “visto que as aquisições são pequenas e o preço pago por elas também”.
Recomendações
Diante dos fundamentos da empresa, a recomendação das equipes do Unibanco e da Socopa são de compra das ações ordinárias da Odontprev. A primeira atribui preço-alvo de R$ 72,70 e a segunda atribui preço teórico de R$ 68,55.
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Por fim, para a Link, o setor parece promissor devido à falta de serviços públicos gratuitos de odontologia, ao adiantamento do processo de consolidação e ao baixo valor do ticket médio, que contribui para que as empresas atinjam todas as classes sociais.
