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SÃO PAULO – A Brascan iniciou a cobertura dos papéis ordinários da American Banknote (Abnote) com recomendação acima da média. O preço-alvo é estimado em R$ 28,49 por ação, o que representa upside de cerca de 52,30%, com base no fechamento da última quinta-feira (18).
Pontos fortes
Os analistas ressaltam o diversificado meio de receita da empresa, composto pelos segmentos de cartões, sistema de identificação e serviços gráficos. Tal fato, segundo eles, contribui para maior diversificação de risco.
Outro ponto destacado pelo grupo é a necessidade de poucos investimentos em tecnologia e produtos, devido à vantagem de explorar os recursos tecnológicos por meio de acordos de licenciamento.
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Sobre os acordos, a corretora lembra que os contratos firmados não possuem nenhuma cláusula de rescisão, permitindo assim, uma maximização da escolha dos padrões tecnológicos a serem utilizados pela Abnote.
A Brascan ressalta também a liderança da companhia nos mercados de cartões e sistemas de identificação, e a alta capacidade de se adaptar às mudanças tecnológicas do setor.
Riscos
A dependência dos clientes Bradesco e Telemar, que são responsáveis por mais de 40% do faturamento líquido da empresa, é destacada pelos analistas, que também lembram que o segmento de serviços gráficos é extremamente fragmentado.
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Ainda sobre os riscos oferecidos, a corretora entende como um fato negativo a parcela de cerca de 25% dos negócios da American Banknote serem atrelados ao setor público.
Expectativas
A corretora aposta em um crescimento contínuo da empresa no setor de cartões financeiros nos próximos anos, devido a um ambiente macroeconômico favorável, ampliação dos cartões nas faixas de baixa renda e aumento das transações on-line.
