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SÃO PAULO – Em relatório de início de cobertura, os analistas do Bradesco listam a recomendação outperform (acima da média do mercado) para os papéis da VisaNet (VNET3), com preço-alvo de R$ 19,70, o que equivale a um upside de 14%, conforme o último fechamento.
Para justificar o otimismo frente aos papéis, o banco ressalta a posição de liderança da companhia no mercado de cartões de crédito do Brasil, com market share próximo a 46,8%, segundo dados da Abecs (Associação Brasileira das Empresas de Cartões de Crédito e Serviços).
“A despeito das mudanças importantes que antecipamos no panorama competitivo nos próximos dois ou três anos, esperamos que o setor desfrute de um crescimento contínuo nos volumes”, dizem os analistas, citando ainda que o maior número de transações deverá compensar a queda prevista nas taxas de transação.
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Múltiplos e competição
Uma das maiores ameaças do setor, a competição direta entre operadoras de cartões de crédito é ressaltada pelos analistas do Bradesco, mas não assusta. “Não acreditamos que a VisaNet e a Redecard iniciarão uma guerra de preços”, discorre a instituição financeira, ao prever que a competição será de outra forma, através do relacionamento com os clientes (prêmios, vantagens, descontos) e com os bancos.
Por fim, alguns múltiplos para se atentar: conforme estimativas do Bradesco, as ações da VisaNet são negociadas atualmente com P/L (preço sobre projeção de lucro) de 16 vezes para 2009 e 13,7 vezes para 2009, o que se compara a 13,7 vezes e 12,8 vezes, respectivamente, para os papéis da Redecard. “Nosso preço-alvo implica um P/L estimado de 18,3 vezes para 2009”, concluem os analistas.
