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SÃO PAULO – A crise na Europa ainda vai dar dores de cabeça aos investidores ao longo desse ano, alerta Mohamed El-Erian, CEO (Chief Executive Officier) e co-oficial de investimentos da Pimco, gestora do maior fundo de títulos de dívida do mundo. De acordo com o gestor, o pior ainda não passou: a crise ainda deve piorar antes de mostrar algum tipo de melhora.
Para ele, a situação é instável como uma fina rede de dormir: como os países não entraram do jeito certo na união monetária, não conseguem se ajeitar de maneira a ficarem estáveis. Qualquer ajuste marginal pode resultar na perda de controle e uma queda. “A resposta certa é se levantar e tentar novamente. Mas é difícil de sair de uma rede se você entrou de uma maneira errada, não é apenas uma questão de orgulho”, avisa o egípcio.
Ele destaca que a Zona do Euro foi mal feita desde o começo, a forte moeda única foi acompanhada apenas de uma instituição monetária regional, o BCE (Banco Central Europeu). “Isso não foi acompanhado por outras medidas que são críticas para a estabilidade de longo prazo”, avalia. Assim, as falhas foram ampliadas pela crise de 2008.
Europa precisa de ajustes…
Para El-Erian, os políticos tem agido de maneira irresponsável, já que ao invés de realizarem reformas fundamentais, estão tentando realizar pequenos ajustes durante a crise. “E como uma pessoa má colocada em um rede para dormir, esses ajustes não tem servido para muita coisa”, afirma o CEO da Pimco. Embora os políticos tenham sinalizado o seu compromisso com o projeto, pouco se tem feito para garantir a instabilidade.
Ele sinaliza que que quanto mais durar a crise, maior o incentivo para que outros percam esse “compromisso”. O capital privado já tem abandonado os países mais fracos da Zona do Euro, ou o próprio continente. “Você vê um fluxo gigante de investimentos e depositos bancários saindo de países periféricos, como a Grécia, e se encaminhando para a Alemanha”, afirma. Além disso, a UE (União Europeia) tem visto parte do capital fluir para a Suíça, que não participa da União, e Estados Unidos.
Isso eleva a instabilidade da Zona do Euro. “Não apenas por conta da transferência de responsabilidades do setor privado para os pagadores de impostos, mas também por retirar o oxigênio que sustenta o emprego e investimentos”, afirma. Enquanto as menores economias implodem, as mais fortes resistem em tomar maiores responsabilidades – e a opinião do mercado parece ser de que a Zona precisa de uma reforma.
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…mas ninguém quer por a mão na massa
Contudo, nenhum dos políticos tem parecido se importar. “Não se tem tido muita pressa para agir”, avalia. O gestor destaca que nenhum líder europeu quer entrar para a história como responsável pelas mudanças institucionais, por conta das incertezas que seguem. “Eles preferem que outros políticos sejam responsáveis”, afirma.
Nesse meio tempo, os problemas financeiros continuam, a taxa de desemprego supera os 50% entre os mais jovens em alguns países e as soluções estão cada vez mais complexas. “E a despeito de algum ativismo político, sobretudo por parte do BCE, a crise deve continuar por mais algum tempo”, afirma. E para piorar, o congresso norte-americano não tem feito o suficiente para proteger o país de uma piora no continente europeu.
