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SÃO PAULO – Os países da zona do euro estão trabalhando para permitir que o fundo de resgate permanente da região aumente seu poder de fogo de empréstimo com o mesmo arsenal usado pelo fundo temporário, afirmou o diretor-executivo de ambos os fundos, Klaus Regling.
Mas autoridades também estão insistindo que o ESM (Mecanismo Europeu de Estabilização Financeira, na sigla em inglês) receba o status de credor preferencial, o que, enquanto minimiza o risco de perdas, também torna mais difícil que o fundo faça projetos de cofinanciamento.
O ESM, que terá uma capacidade de empréstimo de € 500 bilhões, irá substituir o temporário EFSF (Fundo Europeu de Estabilização Financeira), quando a principal ferramenta de resgate da zona do euro entrar em operação no mês que vem.
Para aumentar o poder de fogo do EFSF, os governos da zona do euro concordaram que o fundo oferecesse certificados de garantia para títulos vendidos por governos problemáticos em leilões, garantindo de 20% a 30% das perdas potenciais.
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De forma semelhante, o EFSF pode estabelecer fundos de co-investimento com investidores privados para comprar títulos de governos da zona do euro no mercado secundário com a condição de que o EFSF pode cobrir uma porcentagem de perdas potenciais em caso de calote.
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Sempre esperou-se que o ESM tenha uma alavancagem similar à sua disposição, e discussões sobre o que exatamente o ESM será capaz de fazer está agora chegando a uma conclusão, afirmou Regling.
“Nossos Estados-membros estão considerando estender ao ESM as opções introduzidas no ano passado para maximizar a capacidade do EFSF: os certificados de proteção parcial e os fundos de coinvestimento”, disse ele em teleconferência feita na terça-feira.
Diferentemente do EFSF, o ESM terá um status de credor preferencial, o que o colocará no primeiro lugar da fila de pagamentos.
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Mas se o ESM oferecer cobrir a primeira perda num título comprado em um leilão primário ou a primeira perda numa compra de títulos de fundos de investimento, ele será pago por último.
