Publicidade
SÃO PAULO – Mesmo com a sensação de que o “pior já passou” na zona do euro, o cenário ainda é bastante desafiador para o bloco econômico, de acordo com o CEO (Chief Executive Officer) da Pimco, Mohamed El-Erian, maior gestora de renda fixa do mundo. De acordo com o gestor, o que era antes um problema, agora passa a ser um dilema; isso porque, enquanto o primeiro pode ser solucionado, o segundo deve ser constantemente administrado.
El-Erian avalia que, há seis meses, o estresse com relação ao sistema financeiro europeu levaram a questões existenciais sobre a permanência da moeda única. Com o sistema financeiro se fragmentando, os depósitos foram saindo dos países mais frágeis e os juros altos se traduziram em mais dor de cabeça para países endividados, além de causarem problemas na liquidez.
Neste sentido, afirma o gestor, o BCE (Banco Central Europeu) atuou de maneira bastante forte, através da OMT (Transações Monetárias Diretas) – programa de compra de títulos na União Europeia que ajudou a melhorar as condições dos países pertencentes ao bloco – além de integrar a união monetária e fiscal das nações.
Masterclass
As Ações mais Promissoras da Bolsa
Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de valorização para os próximos meses e anos, e assista a uma aula gratuita
Ao informar os dados, você concorda com a nossa Política de Privacidade.
Tendo resolvido o problema mais urgente, a zona do euro precisa lidar com um novo dilema: a de uma moeda valorizada, afirma El-Erian. De fato, nos últimos seis meses, o euro se valorizou 11% frente ao dólar e 8% em termos comerciais ponderados. Dessa forma, atualmente, diversos países do bloco procuram enfraquecer a moeda, para aumentar a competitividade de seus produtos no cenário internacional.
Zona do euro não pode arcar com moeda forte
“Com o crescimento já lento do bloco, a zona do euro não pode mais arcar com uma moeda forte”, avalia El-Erian. Se, por um lado, a forte valorização prejudica a atividade econômica – não só para as exportadoras em potencial como a Alemanha, mas também para a Espanha, com as exportações líquidas tendo uma contribuição positiva nos últimos oito trimestres.
Com as preocupações orçamentárias ainda dominando a pauta econômica, poucos países estão capazes a estimular a economia, com o afrouxamento das políticas fiscais. Como resultado, o número de cidadãos desempregados continua a ser alarmante, especialmente entre os jovens.
Continua depois da publicidade
Assim, a zona do euro deve adotar as políticas que outros países estão fazendo ao redor do mundo se quiserem manter a competitividade de uma forma segura e organizada, avalia El-Erian. No nível regional, o aumento da produtividade e as reformas estruturais devem acompanhar um impulso renovado sobre a união fiscal, bancária e integração política.
BCE atuará mais uma vez?
Entretanto, essas mudanças esbarram na questão política, avalia o gestor. “Depois de ter evitado um problema financeiro, os políticos parecem mais interessados em aquecer o seu sucesso do que lidar com os desafios remanescentes”, afirma. Assim, El-Erian aponta que o desejo de “saborear o momento” e a ilusão da estabilidade é inevitavelmente forte, ainda mais em meio as várias eleições importantes neste ano.
Para El-Erian, uma vez que os políticos não vão querer atuar diretamente para resolver os problemas econômicos, o BCE será mais uma vez acionado. Dentre as medidas esperadas pela autoridade monetária, estão a desvalorização da moeda, o corte na taxa de juros e a flexibilização monetária perseguida pelo Banco da Inglaterra, do Japão e do Federal Reserve.
Contudo, o BCE não deve atuar de uma forma tão tranquila, aponta. Caso a autoridade monetária tente atuar de forma para fazer o impossível, os riscos de uma guerra cambial e possíveis questões como conflitos entre os vizinhos pode aumentar significativamente.
