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Para a XP Investimentos, a reforma tributária deverá ter efeitos desiguais no setor de shopping centers. De acordo com os analistas da casa, a Multiplan (MULT3) será uma das que sofrerá um impacto menos negativos com as mudanças previstas. Essa afirmação se baseia, principalmente, na baixa exposição da companhia ao regime tributário.
Os analistas explicam que a maior pressão da reforma deverá recair sobre lojistas enquadrados no Simples Nacional, um regime tributário para pequenas e médias empresas. Com a reforma, esses lojistas poderão enfrentar dificuldades na geração de crédito tributário.
De maneira prática, com as mudanças previstas na reforma, os impostos passarão a ser cobrados separadamente do aluguel. Atualmente, a Multiplan embute os tributos na nota fiscal, acumulando o total cobrado no valor do aluguel. A reforma do IVA (Imposto sobre Valor Agregado), por exemplo, fará com que o imposto sobre a receita seja cobrado separadamente do aluguel.
Viva do lucro de grandes empresas
De acordo com a XP, a mudança altera a dinâmica de repasses de custos ao locatário e pode pressionar alguns lojistas. A pressão pode recair, por exemplo, sobre as receitas de estacionamento, que não são afetadas pelo desconto de 70% do setor. Por outro lado, as despesas de condomínio poderão gerar créditos tributários, caso os fornecedores adotem o regime de IVA.
A Multiplan informou que o conjunto de despesas elegíveis para crédito deve aumentar no novo modelo. Para a XP, essa mudança pode reduzir a base tributável. Segundo a companhia, novos investimentos devem gerar créditos tributários imediatos. Ao mesmo tempo, investimentos já feitos também gerarão créditos.
De acordo com a empresa, será considerado a alíquota combinada de PIS/Cofins de 9,25%, aplicados sobre o valor depreciado dos ativos registrados no PP&E (Propriedade, Planta e Equipamento).
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