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SÃO PAULO – Investir em renda variável é, por definição, aplicar seu capital em uma modalidade de maior risco. E 2008 mostra o porquê de tal prerrogativa. A despeito das valorizações vultosas conquistadas nos últimos anos, os fundos brasileiros de ações também vêm se mostrando severamente afetados pela volatilidade nas bolsas.
A rentabilidade média em 2008 (ponderada pelo patrimônio líquido de cada subcategoria, e excluindo os fundos fechados de ações) no acumulado deste ano, tomando por base até o dia 20 de agosto, está negativa em 10,15%, resultado ligeiramente melhor que o apresentado pelo Ibovespa, que na mesma base comparativa, se mostra decrescido em 13,31%.
Tal derrocada é reflexo de uma desvalorização generalizada em todas as vinte subcategorias de fundos de ações relacionadas pela Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) – excluindo os fundos fechados. No entanto, algumas apresentam um saldo expressivamente mais deteriorado do que outras.
É o caso, por exemplo, da subcategoria de ações setoriais de privatização da Vale, tanto do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço) quanto de recursos próprios, que no acumulado do ano até 20 de agosto, marcam uma queda de 27,51% em suas rentabilidades. Os fundos de ações setoriais de privatização da Petrobras também figuram na ponta negativa da lista. Confira:
| Tipo de Fundo | Rent. 2008* |
| Ações Ibovespa Indexado | -12,95% |
| Ações Ibovespa Ativo | -16,85% |
| Ações Ibovespa Ativo Com Aalavancagem | -12,36% |
| Ações IBrX Indexado | -12,32% |
| Ações IBrX Ativo | -18,25% |
| Ações IBrX Ativo Com Alavancagem | -19,62% |
| Ações Setoriais Telecomunicações | -8,17% |
| Ações Setoriais Energia | -11,24% |
| Ações Setoriais Livres | -2,70% |
| Ações Small Caps | -8,78% |
| Ações Dividendos | -3,16% |
| Ações Sustentabilidade/Governança | -8,65% |
| Ações Livre | -13,24% |
| Ações Livre Com Alavancagem | -7,24% |
| Ações Setoriais Priv. Petrobras – FGTS | -19,37% |
| Ações Setoriais Priv. Petrobras – Rec. Próprios | -19,92% |
| Ações Setoriais Priv. Vale – FGTS | -27,51% |
| Ações Setoriais Priv. Vale – Rec. Próprios | -27,51% |
| Ações Privatização FGTS – Livre | -23,25% |
| PIBB | -17,26% |
| Fundos de Ações** | -10,15% |
*Até o dia 20 de agosto
**Rentabilidade média dos fundos de ações, proporcional a patrimônio líquido de cada subcategoria (excluindo fundos fechados)
Captação em queda, participação idem
A captação líquida dos fundos de ações também apresenta fracos números. No acumulado do ano até 20 de agosto, a diferença entre aplicações e resgates se mostra negativa em R$ 2,520 bilhões, contribuindo para a baixa geral do mercado brasileiro de fundos de investimento, cuja captação líquida se mostra decrescida em R$ 19,843 bilhões na mesma base de comparação.
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Rentabilidade e captação negativas fazem com que o PL (patrimônio líquido) dos fundos de ações brasileiros siga em trajetória declinante, perdendo espaço na participação no mercado doméstico de fundos de investimentos. Ao final de 2007, os fundos de ações respondiam por 15,48% do PL total do mercado, enquanto que em julho desse ano, tal fatia ficou em 13,30%.
Tendência global
Longe de ser um fenômeno restrito à renda variável brasileira, a volatilidade nas bolsas também se dá no plano externo. Desta forma, a trajetória negativa na captação e rentabilidade dos fundos de ações é tendência que também configura lá fora, como bem indicam dados da International Investment Funds Association (IIFA).
No primeiro trimestre de 2007, o mercado global de fundos de ações acumulou uma captação líquida positiva de US$ 114 bilhões. Já nos primeiros três meses deste ano, os resgates se mostram maiores que as aplicações, dando origem a um resultado negativo em US$ 132 bilhões, não visto desde, pelo menos, o ano de 2006.
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A perda de market share também pode ser contatada nas estatísticas da IIFA. Entre janeiro e março do ano passado, a parcela dos fundos de ações no mercado mundial de fundos de investimento era de 48%. No mesmo período de 2008, a cifra caiu para 43%, dando lugar à expansão dos investimentos nos fundos de curto prazo.
