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SÃO PAULO – Não restam dúvidas de que os fundos multimercado cada vez mais conquistam a preferência dos investidores que estão migrando de investimentos conservadores para aqueles de perfil um pouco mais ousado.
Apenas nos últimos 12 meses, a participação desta classe de fundos no patrimônio líquido total da indústria brasileira de fundos de investimento teve um expressivo avanço, passando de 18,54% para 23,44%. Os dados são da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento).
| Período | Captação Líquida (R$ bilhões) |
Patrimônio Líquido (R$ bilhões) |
Participação Total* |
| Junho/2006 | -0,990 | 151,452 | 18,54% |
| Julho/2006 | 2,960 | 156,247 | 18,77% |
| Agosto/2006 | 0,774 | 162,356 | 19,07% |
| Setembro/2006 | 1,546 | 166,936 | 19,12% |
| Outubro/2006 | 1,499 | 196,529 | 22,19% |
| Novembro/2006 | 2,334 | 198,866 | 22,09% |
| Dezembro/2006 | 3,056 | 208,022 | 22,92% |
| Janeiro/2007 | 2,562 | 215,649 | 23,10% |
| Fevereiro/2007 | 6,406 | 223,151 | 23,30% |
| Março/2007 | -2,116 | 223,190 | 23,14% |
| Abril/2007 | 2,511 | 231,655 | 23,28% |
| Maio/2007 | 5,453 | 243,323 | 23,85% |
| Junho/2007 | 0,975 | 243,116 | 23,44% |
*Participação percentual do patrimônio líquido dos fundos multimercado sobre o patrimônio líquido total de todos os fundos de investimento do país
Aprofundando-se nos multimercados
Dado o acentuado crescimento desta classe de aplicação no mercado de fundos de investimento, uma análise mais minuciosa nos mostra a evolução de todos os tipos de fundos multimercado no período analisado.
O que se observa é que, dentre as sete classes de fundos classificadas pela Anbid – balanceados, multimercado sem renda variável, multimercado com renda variável, multimercado sem renda variável com alavancagem, multimercado com renda variável e alavancagem, Long and Short renda variável e capital protegido – o que apresentou maior participação no mercado, em termos de captação líquida mensal, foram os fundos multimercado com renda variável e alavancagem.
A tabela abaixo mostra a evolução da captação líquida destas sete classes de fundos multimercado nos últimos doze meses.
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| Período | Balan. |
sem RV | com RV | sem RV Alav. | com RV Alav. | Long & Short |
Cap. Prot. |
| Junho/2006 | 0,010 | 0,093 | -0,459 | 0,300 | -0,763 | – | 0,001 |
| Julho/2006 | 0,252 | 0,269 | 24,498 | -1,029 | 1,180 | – | 0,069 |
| Agosto/2006 | -0,032 | 0,556 | -1,322 | 1,105 | -3,163 | 4,336 | -0,004 |
| Setembro/2006 | 0,022 | 0,328 | 0,102 | 0,137 | 0,740 | 0,063 | -0,002 |
| Outubro/2006 | -0,339 | -2,641 | 0,676 | -1,840 | 2,564 | 0,226 | 0,005 |
| Novembro/2006 | -0,193 | 1,666 | 0,227 | -0,085 | 1,739 | 0,123 | 0,030 |
| Dezembro/2006 | 0,082 | -0,768 | 1,871 | 0,154 | 5,951 | 0,265 | 0,004 |
| Janeiro/2007 | 0,284 | 0,439 | 0,073 | -0,968 | 1,639 | 0,491 | 0,023 |
| Fevereiro/2007 | -0,113 | 0,053 | -0,049 | -0,516 | 2,349 | 1,056 | 0,083 |
| Março/2007 | -0,135 | 2,617 | -3,848 | 0,027 | 0,957 | 0,347 | 0,091 |
| Abril/2007 | 0,706 | -0,318 | -0,074 | -1,402 | 2,651 | 0,477 | 0,097 |
| Maio/2007 | -0,191 | 0,063 | 1,215 | 0,982 | 2,511 | -0,232 | 0,068 |
| Junho/2007 | 0,180 | -0,394 | -0,086 | -0,575 | 1,157 | 0,428 | 0,228 |
Este dado chama a atenção pois esta classe de fundo combina duas alternativas de certa exposição ao risco – investimento em renda variável e alavancagem – mostrando que até os investidores estão mesmo em busca de melhores relações entre risco e retorno.
Definição Anbid
- Balanceados
Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio, etc.). Estes fundos utilizam uma estratégia de investimento diversificada e, deslocamentos táticos entre as classes de ativos ou estratégia explícita de rebalanceamento de curto prazo.
Estes fundos devem ter explicitado o mix de ativos (percentual de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark). Sendo assim, esses fundos não podem ser comparados a indicador de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Não admitem alavancagem.
Um fundo é considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimônio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo.
- Multimercados sem alavancagem, sem renda variável
Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) exceto renda variável (ações, etc.). Estes fundos não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e podem, inclusive, ser comparados a parâmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Não admitem alavancagem.
- Multimercados sem alavancagem, com renda variável
Listam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) incluindo renda variável (ações, etc.).
Estes fundos também não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados e não admitem alavancagem.
- Multimercados com alavancagem, sem renda variável
Estão neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) exceto renda variável (ações, etc.). Estes fundos não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados e admitem alavancagem.
- Multimercados com alavancagem, com renda variável
Aparecem neste segmento os fundos com as mesmas características dos anteriores, incluindo, porém a opção de aplicação em renda variável (ações, etc.).
- Capital Protegido
Busca retornos em mercados de risco procurando proteger parcial ou totalmente o principal investido.
- Long and Short – Renda Variável
Faz operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas. O resultado deve ser proveniente, preponderantemente, da diferença entre essas posições. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI. Admite alavancagem.
